Bluerating Marzo 2023

EFFICIENZA, INNOVAZIONE E VALORE

I mercati hanno alle spalle un anno nero Ma Fineco AM ha realizzato una crescita a doppia cifra, superando 27 miliardi di masse Il ceo Melisso spiega come è stato possibile

CONSULENTIA23 APRE IL SIPARIO

Torna la manifestazione di Anasf tra giovani, Esg ed economia reale

I PROMOSSI E I RIMANDATI

Bilanci, recruiting e raccolta pro capite Le pagelle alle reti

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*PFI è l'11° gestore più grande al mondo in termini di asset istituzionali gestiti a livello mondiale secondo P & I Top Money Managers pubblicato nel giugno 2022. Dati AuM aggiornati al 31.12.2022, secondo le stime della società e soggetti a variazioni. Questo materiale è a puro scopo informativo ed educativo.

(1)Rappresenta l'esperienza di gestione patrimoniale di PFI attraverso PGIM, le sue affiliate e i suoi predecessori. Un ciclo di mercato si identifica nelle fluttuazioni dell'economia tra fasi di crescita e di recessione. Per ulteriori informazioni relative ai cicli di mercato visitare: www.nber.org/cycles.

PGIM è la principale attività di gestione patrimoniale di Prudential Financial, Inc. (PFI) e nome commerciale di PGIM, Inc. e delle sue filiali globali. Nello Spazio economico europeo ("SEE"), le informazioni sono emesse da PGIM Netherlands B.V. con sede legale: Gustav Mahlerlaan 1212, 1081 LA Amsterdam, Paesi Bassi. PGIM Netherlands B.V. è autorizzata dall'Autoriteit Financiële Markten ("AFM") nei Paesi Bassi (numero di registrazione 15003620) e opera sulla base di un passaporto europeo. In alcuni paesi del SEE, le informazioni sono, ove consentito, presentate da PGIM Limited in base a disposizioni, esenzioni o licenze disponibili a PGIM Limited in base ad accordi di autorizzazione temporanea a seguito dell'uscita del Regno Unito dall'Unione Europea. Questi materiali sono emessi da PGIM Limited e/o PGIM Netherlands B.V. a persone che sono clienti professionali come definito dalle regole della FCA e/o a persone che sono clienti professionali come definito nella pertinente attuazione locale della Direttiva 2014/65/UE (MiFID II).

Prudential Financial, Inc. (“PFI”) degli Stati Uniti non è affiliata in alcun modo a Prudential plc, costituita nel Regno Unito o a Prudential Assurance Company, una filiale di M&G plc, costituita nel Regno Unito. © 2023 PFI e le sue societa' affiliate. PGIM, il logo PGIM e il design Rock sono marchi di servizio di PFI e delle sue entità correlate, registrati in molte giurisdizioni in tutto il mondo.

Il rapporto Consob sulle scelte d’investimento contiene luci e ombre per l’industria

La domanda di advisory resta contenuta e il 57% non è disposto a pagarla

Alla vigilia della decima edizione di ConsulenTia prevista a Roma a metà di marzo di quest’anno, il “Rapporto 2022 sulle scelte d’investimento delle famiglie italiane” della Consob presentato a fine dello scorso gennaio offre un quadro di molte luci e di qualche ombra per l’industria della consulenza.

A fronte di una percezione degli oneri della consulenza poco diffusa, gli investitori prestano scarsa attenzione ai costi sia al momento della scelta del consulente (quando rilevano solo per il 4% degli intervistati del Rapporto assistiti da un professionista), sia ai fini della valutazione della prestazione ottenuta (quando rilevano in media solo per l’8%). I principali drivers dell’affidamento a uno specifico consulente sono la chiarezza (17% dei casi), l’attenzione alle esigenze del cliente (16%), l’affidabilità (15%). Questi fattori sono anche tra i primi elementi di soddisfazione nell’ambito della relazione con il professionista, subito dopo le competenze/le certificazioni (indicate in media dal 36% del sotto-campione e che nella fase della scelta sono citate solo nell’11% dei casi). Competenze, chiarezza, affidabilità e attenzione ai bisogni del cliente sono tanto più apprezzate quanto più la relazione investitore-consulente si consolida nel tempo.

A quest’ultimo proposito, il 63% degli investitori dichiara di affidarsi allo stesso consulente da almeno 6 anni (più di 10 nel 45% dei casi). Tuttavia nel nostro Paese la domanda di consulenza finanziaria si conferma contenuta, poiché dichiara di ricorrervi

solo il 26% degli investitori (-2 punti percentuali rispetto al 2021 ma +9 punti percentuali rispetto al 2019). La scelta di non avvalersi della consulenza è motivata soprattutto dalla percezione che il servizio non sia necessario, a fronte dell’investimento di piccole somme (29%) o in strumenti finanziari semplici (23%), ovvero sia troppo costoso (26%). Anche l’investimento in autonomia riscuote una preferenza circoscritta, essendo segnalato da poco meno di un quarto degli intervistati (31% nel 2021 e 40% nel 2019). In linea con le rilevazioni precedenti, rimane più diffuso l’affidamento a parenti, amici e colleghi (cosiddetta consulenza informale), come indicato dal 45% del campione (dato in crescita rispetto all’anno precedente ancorché stabile rispetto al 2019). Infine gli investitori che si avvalgono dei consigli di un professionista non sempre mostrano piena consapevolezza delle caratteristiche del servizio. Solo il 39% degli intervistati sa che la sua prestazione è riservata ai soggetti iscritti all’Albo unico dei consulenti finanziari. Solo il 15% identifica nella modalità di retribuzione una delle caratteristiche tipiche della consulenza indipendente. Gli individui assistiti da un professionista detengono un portafoglio più diversificato rispetto alla parte restante del campione, per il quale le attività più diffuse rimangono i certificati di deposito e i buoni fruttiferi postali (50% delle famiglie), seguiti da fondi comuni (29%) e titoli di Stato italiani (18%).

@andreagiacobin1 | andreagiacobino.wordpress.com

È la vigilia della decima ConsulenTia

Competenze, chiarezza, affidabilità, attenzione

È questo il poker vincente della consulenza

di Andrea Giacobino

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Informazioni importanti. Predisposto da BlackRock (Netherlands) B.V.. BlackRock (Netherlands) B.V. è autorizzata e regolamentata dall’Autorità olandese per i mercati finanziari. Sede legale Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam, Tel: 020 – 549 5200, Tel: 31-20-549-5200. Numero di registro commerciale 17068311. A tutela dell’utente le telefonate potranno essere registrate. La politica di gestione dei reclami di BlackRock è disponibile in italiano e consultabile al sito www.blackrock.com/it/investitori-privati/ literature/investor-education/politica-gestione-reclami-sito-retail-italia-maggio2022.pdf. © 2022 BlackRock, Inc. Tutti I diritti riservati. 2402286

anno XIII - numero 3 - marzo 2023 mensile registrato presso il Tribunale di Milano n. 3 del 4 gennaio 2011

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Il costo di ciascun arretrato è di 10 euro

Che liti nelle boutique

Duri contrasti sui conti nella famiglia di commercianti di abbigliamento Boniello

“Volano gli stracci” nella famiglia Boniello, proprietaria a Milano di due negozi di abbigliamento maschile, in corso Magenta (nella foto) e via Fiori Chiari, col marchio

M. Bardelli di cui sono clienti importanti esponenti del mondo dell’imprenditoria e della finanza.

Utile ritrovato

Qualche settimana fa, infatti, nel capoluogo lombardo s’è svolta l’assemblea dei soci della

M. Bardelli srl chiamata ad approvare il bilancio 2021 chiuso ritrovando un utile di 155mila euro dopo la perdita di 668mila euro dell’esercizio precedente, in larga parte causata dalla parziale chiusura dei negozi dovuta alla pandemia, tanto che i ricavi anno su anno sono saliti da 1,2 a 1,9 milioni. L’amministratore unico Andrea Boniello, titolare del 10,7% del capitale, ha presentato il bilancio ma al momento del voto è intervenuto l’avvocato Giangiacomo Rocco

di Torrepadula dello studio Lca, quale delegato dei soci Anna e Matilde Boniello (proprietarie ciascuna dello 0,33%) e Margherita Dell’Orto con una quota analoga. Il legale ha contestato il progetto di bilancio su diverse voci e sui crediti

intercompany verso la controllata

M. Bardelli Cashmere Cotton & Silk e verso Immobiliare La Tiseco, tutti crediti “che per svariare ragioni”, si legge nel verbale, “sono da considerarsi di dubbia esigibilità”. A contestare il bilancio è poi intervenuto Filippo Boniello, socio col 16,6%, perché Andrea “non ha mai presentato richiesta ai soci per i crediti a bilancio riguardante tutti gli azionisti”.

Maggioranza favorevole

I bilanci sono stati comunque approvati con i voti favorevoli dei soci Andrea, Stefano Boniello (43%), Luca (10,7%) e Anna Maria Marchetti (1,1%). Andrea, Stefano e Luca Boniello, poi, a fine del 2021 sono diventati soci di minoranza ciascuno col 16,6% della Magenta Re, controllata dal noto immobiliarista Davide Bizzi (nellla foto) che punta all’acquisto degli immobili dei Boniello.

@andreagiacobin1

Patrimonio “protetto” per Fabilia Group

Fabilia Group, catena di family hotel & resort, nell’ambito della procedura di composizione negoziata e previa nomina dell’esperto nella persona di Gian Marco Grossi con studio in Ravenna, ha chiesto e ottenuto l’applicazione delle misure protettive del patrimonio. Il gruppo, di cui Mattia Bastoni è fondatore, proprietario, presidente e amministratore delegato e il cui titolo ha visto sospese le contrattazioni dallo scorso settembre, è la prima catena alberghiera in Italia a industrializzare la vendita dei servizi all inclusive per famiglie con bambini e ragazzi fino ai 16 anni, che includono il free bar food e oltre 20 servizi dedicati disponibili 24 ore su 24. Attualmente è la più grande catena all inclusive per famiglie in Italia.

A cena da Luca

Argentero fa investimenti nella ristorazione a Milano

Luca Argentero (nella foto) sul suo profilo Instagram pubblica molto spesso le prelibatezze della cucina de “Il Marchese”, noto ristorante e cocktail bar capitolino liberamente ispirato al famoso film “Il Marchese del Grillo” con Alberto Sordi. E ora l’attore ha voluto anche investire personalmente nell’emanazione milanese del locale, aperta poche settimane fa nel centro del capoluogo lombardo. Qualche settimana fa, infatti, a Roma davanti al notaio Paolo Martino, è stato registrato un atto di cessione di quote di società a responsabilità limitata attraverso il quale Lorenzo Renzi, proprietario del 100% (di cui il 14% detenuto direttamente e il resto tramite la sua Dil) della nuova Il Marchese Milano srl costituita lo scorso marzo, ha venduto il 36% delle quote al noto attore Edoardo Leo, al cantautore Stefano Francioni e appunto ad Argentero,

acquirenti rispettivamente per il 18% e il 9% cadauno. Dil, proprietaria del locale capitolino, nel 2021 ha fatturato oltre un milione di euro con un utile di oltre 80mila euro.

Argentero con la moglie Cristina (imprenditrice con la sua Befancyfit) si sono trasferiti a Milano all’inizio dello scorso anno.

I ciak di Ginevra sono in rosso

I business di Lapo Elkann non brillano. Ma non eccellono neanche quelli della sorella Ginevra (nella foto) che da anni si occupa di produzioni cinematografiche con la sua Asmara Films, fondata nel 2010. Qualche settimana fa, infatti, a Roma si è svolta l’assemblea degli azionisti della società per approvare il bilancio 2021. L’esercizio, a fronte di ricavi in calo anno su anno da 391mila a 154mila euro, sì è chiuso con una perdita di 132mila euro dopo quella di 425mila euro del precedente esercizio.

letto su Forbes

di Matteo Sportelli

MILIARDARI E FILANTROPI

Ogni anno Forbes stila la lista dei 25 maggiori filantropi degli Stati Uniti. Nel 2022, questi ricchi hanno donato 27 miliardi di dollari portando il totale delle donazioni fatte nella loro vita a 196 miliardi di dollari. Tra le personalità di spicco in classifica ci sono il cofondatore di Google, Sergey Brin, e il magnate degli hedge fund Ken Griffin, il cofondatore di Microsoft Bill Gates, Michael Bloomberg, il ceo di Meta Mark Zuckerberg e il fondatore di Amazon Jeff Bezos. Warren Buffett, presidente e amministratore delegato di Berkshire Hathaway, è ancora una volta in cima alla lista dei donatori, in base all’importo totale donato. Buffett ha donato 5,4 miliardi di dollari nel 2022 e 51,5 miliardi di dollari nel corso della sua vita; quest’ultima somma è superiore di quasi 13 miliardi di dollari a quella di Bill Gates e Melinda French Gates. Bill ha donato 20 miliardi di dollari alla Gates Foundation nel luglio 2022, una somma di gran lunga superiore ai 3,1 miliardi di dollari regalati da Buffett alla fondazione lo scorso anno. I 25 filantropi hanno patrimoni che complessivamente valgono 936 miliardi di dollari (164 miliardi in meno rispetto a un anno fa, in calo del 15%). Sedici di loro hanno firmato il Giving Pledge, promettendo di donare almeno metà del loro patrimonio durante la vita o dopo la morte. Tra loro c’è anche George Soros. Il miliardario di origine ungherese non ha firmato il Giving Pledge, ma ha donato più della metà della sua fortuna.

sportelli@bfcmedia.com

IL VALUE FOR MONEY

Melisso (Fineco AM): “Offrire prodotti innovativi a costi adeguati è nel nostro Dna”

Come molti professionisti della finanza anche Fabio Melisso, ceo di Fineco Asset Management (FAM), ricorderà il 2022 come un annus

horribilis per i mercati. Per la società di gestione da lui guidata, però, i numeri raccontano un’altra storia e attestano una crescita a due cifre dei profitti, assieme a una raccolta miliardaria. “Possiamo dire che per

noi è stato un anno intenso ma ricco di grandi risultati e soddisfazioni”, dice Melisso, che racconta a BLUERATING i traguardi raggiunti e delinea gli scenari all’orizzonte per l’industria del risparmio gestito.

Dottor Melisso, cosa vi ha permesso di raggiungere questi risultati?

Condividiamo il nostro dna con quello di Fineco, e abbiamo basato la nostra crescita sulla ricerca della massima efficienza, in modo da condividere i vantaggi con la clientela. Il net profit di FAM in termini percentuali è cresciuto del 41% tra il 2021 e il 2022. Siamo stati in grado di intercettare la necessità della clientela di disporre di prodotti come il Global Defence e lo Smart Defence Equity, capaci di offrire una maggiore protezione, in questa fase di mercato particolarmente incerta.

Fineco Asset Management è una società di gestione con pochi anni di vita ma con masse già significative. Quali sono i vostri tratti distintivi?

Pur essendo parte del gruppo Fineco, noi competiamo in una piattaforma aperta. I nostri fondi sono all’interno di un catalogo estremamente ricco e dove sono presenti tante case di investimento che la banca mette a disposizione di clienti e consulenti. Abbiamo dunque voluto distinguerci, con una serie di strategie che ci differenziano perché, rispetto a case di investimento globali, siamo focalizzati sull’ascolto di una rete e di clienti molto specifici, in una geografia ben definita. Inoltre, abbiamo scelto di seguire un approccio value for money che consiste nell’offrire prodotti a costi convenienti ed equilibrati. Il terzo e non ultimo elemento che ci contraddistingue è il time-to- market: abbiamo sviluppato sin dall’inizio un piano strategico in grado di raccogliere

un’idea, maturata da un confronto con i consulenti, e di trasformarla in un prodotto di investimento a disposizione della piattaforma di Fineco. Questo approccio ci ha visto protagonisti non soltanto in Italia ma anche in Europa: in quattro anni e mezzo abbiamo erogato ben 444 Isin nel nostro catalogo.

Quanto avete raccolto lo scorso anno?

Il dato complessivo di raccolta si attesta intorno ai 4,5 miliardi tra retail e istituzionali. Vorrei sottolineare che il 2022 è stato un anno di grande impegno su diversi fronti, sia dal punto di vista dello sviluppo degli asset istituzionali che di quelli retail. Nell’ottobre scorso abbiamo inoltre lanciato gli Etf ed esteso la nostra gamma sviluppata in house anche nei Global Defense, prodotti a cedola che hanno beneficiato di un contributo importante proveniente dalla raccolta retail. E così, abbiamo proseguito su questa strada anche all’inizio del 2023: a gennaio abbiamo infatti registrato la miglior raccolta di sempre.

Lo scorso ottobre avete annunciato la quotazione su Borsa italiana di undici Exchange traded fund. Perché questa famiglia di prodotti è stata apprezzata? Avete in mente di ampliarne la gamma?

L’aspetto più interessante di questa operazione è forse il percorso che ci ha portato a renderla realizzabile.

Un elemento per noi distintivo è il time-to-market. Abbiamo sviluppato un piano strategico capace di raccogliere un’idea, maturata da un confronto con i consulenti, per trasformarla poi in un prodotto d’investimento

In questo settore la ricerca dell’efficienza è un aspetto decisivo e uno dei nostri obiettivi era presentare prodotti con costi perfettamente paragonabili a quelli che offre il mercato. Possiamo dire di esserci riusciti senza scorciatoie, realizzandoli interamente in house.

La risposta dei clienti è stata positiva e ci prepara per tutte le sfide future di compressioni dei margini. Contiamo di estendere ulteriormente la gamma nei prossimi 6 mesi con quattro nuovi strumenti focalizzati su tematiche molto attuali, su trend strutturali di lungo periodo.

Di sicuro andremo avanti su questo percorso perché abbiamo gettato un seme che sta via via germogliando. Siamo fermamente convinti che la strada giusta per i clienti e per la stessa industria del risparmio sia questa: aggiungere qualcosa di complementare alla gestione attiva, senza sostituirla.

Dopo anni di crescita, il risparmio gestito si trova di fronte a uno scenario mutato, con i tassi in salita. Cosa cambierà per il settore?

Per noi, contrariamente a quanto ci si potrebbe aspettare, il nuovo scenario offre opportunità di crescita interessanti. Il fatto di aver costruito in house fondi che sul mercato non esistevano con la possibilità di offrire un rendimento certo, e una cedola importante su un orizzonte temporale di 3-5 anni, ben ci posiziona nel contesto che stiamo vivendo. Avendo gli ingredienti giusti e i prodotti giusti, lo scenario attuale può consentirci di cogliere i bisogni dei

clienti, sia in maniera tattica che in maniera strategica. I mercati sono costantemente in evoluzione, e le varie fasi economiche che si alternano pongono costantemente nuove sfide all’intera industry. Chi ha una grandissima esposizione come customer base verso l’equity farà più fatica, in Italia chi applica performance fee farà doppiamente fatica. Ma è un processo sano che stimola una sana competizione.

Quali saranno i principali temi che guideranno le scelte di investitori e asset manager quest’anno?

Il primo abbiamo già iniziato a vederlo, con la ripresa del mercato obbligazionario. Questo ci permette di offrire dei rendimenti intorno al 4%, garantendo un ritorno considerato appetibile in questo momento rispetto al rischio. Per un risparmiatore può infatti essere attraente un prodotto che, a fronte di commissioni corrette, offre una maggiore sicurezza sul portafoglio. Al tempo stesso, come FAM, siamo fermamente convinti che anche in queste condizioni investire nell’azionario favorisca un corretto equilibrio dei portafogli degli investitori se fatto attraverso un’ esposizione globale, investendo in trend strutturali come l’attenzione alla sostenibilità, l’energia pulita, le nuove tecnologie e attraverso un metodo graduale di ingresso nei mercati, che sfrutti i principi base di finanza comportamentale, così da evitare un errato market timing e che al tempo stesso protegga dalla volatilità dei mercati stessi. @andreatelara

I listini a picco, i conti no

Analisi sui bilanci 2022 delle banche-reti. Gli utili resistono ai crolli dei mercati

Resilienza. Questa è la caratteristica principale che emerge dall’analisi dei risultati preliminari del 2022 dei big italiani della consulenza finanziaria in uno scenario come quello dello scorso anno caratterizzato da mercati azionari volatili, obbligazionari ancora avari di rendimenti, almeno nel primo semestre, e da eventi geopolitici a dir poco dirompenti sullo scacchiere globale.

Lecito quindi dar credito, di fronte a un contesto dei mercati ora più fiducioso, alle previsioni sull’esercizio in corso pubblicate dai management. Ecco di seguito numeri e commenti dei protagonisti del settore.

AZIMUT

Azimut stima per l’esercizio 2022 un utile compreso tra 395 e 405 milioni di euro, in linea con la guidance fornita al mercato.

La raccolta netta totale è ammontata a 8,5 miliardi di euro, superando la fascia più alta dell’obiettivo fissato a inizio anno di 6/8 miliardi e il totale delle masse si è attestato a 79 miliardi, di cui il 42% fa riferimento al business estero, confermando la natura multinazionale del gruppo. Nel 2022 è poi proseguita la crescita nel segmento dei private market, dove Azimut ha realizzato nell’anno una raccolta di 1,9 miliardi e registrato un asset under

management di 6,5 miliardi, in aumento del 42% rispetto al 2021. Un dato, quest’ultimo, che rappresenta circa il 12% del totale delle masse gestite e che proietta il gruppo, a detta del management, al raggiungimento dell’obiettivo di almeno 15% entro la fine del 2024 che era stato annunciato nel 2019 quando le masse relative al segmento rappresentavano appena l’1% circa. Anche alla luce dei risultati finora ottenuti, Azimut fissa gli obiettivi per il 2023 stimando, in condizioni di mercato normali, una raccolta netta totale tra i 6 e gli 8 miliardi euro e un utile netto di almeno 450 milioni. Traguardi che proiettano il gruppo verso i 500 milioni di euro di utile netto già previsti per il 2024. “In tre anni Azimut ha prodotto utili pari a 1,4 miliardi cioè circa la metà del suo valore medio attribuitole dalla Borsa”, ha fatto notare Pietro Giuliani, presidente del gruppo, “ e con la previsione di fare altrettanti profitti nel prossimo triennio, Azimut dimostra la sua unicità nel panorama finanziario italiano e la sua capacità di crescita e di rendimento per gli investitori.

Tutto ciò grazie alla diversificazione geografica e di attivi: con circa il 40% del nostro business fuori dall’Europa e la presenza in 18 paesi, ma con una forte matrice Made in Italy”.

“Il nostro supporto all’economia reale ha portato alla costruzione di un ecosistema per affiancare le

pmi lungo tutto il loro ciclo di vita”, ha poi affermato l’amministratore delegato Gabriele Blei, “ora vogliamo portare l’integrazione del nostro modello di business al prossimo stadio, amplificando le attività per i clienti e moltiplicando i ritorni per gli azionisti”.

Azimut ha registrato a gennaio una raccolta netta positiva per 400 milioni di euro. Il gruppo ha completato a gennaio un’acquisizione da 175 milioni di dollari australiani per un’attività di consulenza finanziaria, consolidando la presenza di Azimut in Australia. Il totale delle masse comprensive del risparmio amministrato si è attestato a fine gennaio a 81,1 miliardi, di cui 56,2 miliardi riferiti alle masse gestite.

BANCA GENERALI

Banca Generali, in base ai risultati preliminari, ha archiviato il 2022 con un utile netto ricorrente di 221,1 milioni di euro, in crescita del 25% rispetto allo stesso periodo del 2021. Un valore che segna un nuovo massimo storico nel percorso di sviluppo sostenibile della banca, superiore alle stime interne e agli obiettivi presentati nel piano triennale. Il margine d’interesse è salito del 74% a 145 milioni e le commissioni nette ricorrenti sono ammontate a 452,2 milioni (+1%). Cresciuti però anche i costi operativi core (232,9, +6%).

L’utile netto è stato pari a 213 milioni (-34%). La posizione patrimoniale si è comunque confermata solida e superiore ai requisiti specifici fissati per la società da Banca d’Italia, nell’ambito del periodico processo di revisione e valutazione prudenziale. Il cda ha deliberato di presentare all’assemblea degli azionisti la proposta di distribuire dividendi per 192,8 milioni, pari a 1,65 per azione. Le masse totali di Banca Generali al 31 dicembre 2022 si sono attestate a 83,1 miliardi (-3,1%), mostrando una buona tenuta in un anno complesso e caratterizzato da pesanti perdite tanto per i mercati azionari che per quelli obbligazionari. Le soluzioni gestite, le più esposte alla correzione dei mercati, hanno toccato a fine anno i 40,1 miliardi (-9,4%). Nell’ambito di queste, si evidenzia il forte incremento della componente investita in prodotti dedicati alla sostenibilità (Esg). Questi ammontano infatti a 12,9 miliardi, rappresentando il 32,2% delle soluzioni gestite complessive. I prodotti assicurativi tradizionali (ramo I) sono risultati pari a 15,3 miliardi (-5,6%) risentendo, temporaneamente, del rialzo dei rendimenti obbligazionari. La componente amministrata è salita a 27,6 miliardi (+9,5%), di cui 12,1 miliardi (+1,2%) in conti correnti e 15,5 miliardi (+16,9%)

Nonostante lo scenario negativo per le borse, i big player hanno guadagnato nuovi clienti. Profitti sopra le attese

Trend sfavorevole per le masse che hanno chiuso in calo

in conti amministrati. La crescita di quest’ultimi è stata favorita dallo straordinario movimento al rialzo della curva dei tassi a breve e medio termine che la banca ha accompagnato con un potenziamento dell’offerta di advisory sui titoli e portafogli obbligazionari attraverso i propri servizi di consulenza evoluta.

IN TRE ANNI ABBIAMO PRODOTTO UTILI PER 1,4 MILIARDI DI EURO, LA METÀ DEL VALORE MEDIO REGISTRATO IN BORSA

IL NOSTRO SUPPORTO ALL’ECONOMIA REALE HA PORTATO A CREARE UN’ECOSISTEMA CHE AFFIANCA LE PMI

L’amministratore delegato e direttore generale di Banca Generali, Gian Maria Mossa, ha commentato: “Usciamo dall’anno peggiore della storia dei mercati ancora più forti, dimostrando nel confronto con l’industria un’eccellente tenuta delle masse che sottende grandi competenze gestionali e pregi della gamma d’offerta. In particolare, toccano nuovi livelli massimi i servizi d’investimento, dalle gestioni patrimoniali alla consulenza evoluta, a conferma della qualità nelle soluzioni a maggiore valore aggiunto che rafforzano la nostra leadership nel private banking.

prossimi mesi in cui siamo convinti di continuare a crescere a ritmi superiori a quelli del nostro settore di riferimento”.

BANCA MEDIOLANUM

USCIAMO ANCORA PIÙ FORTI

DALL’ANNO PEGGIORE

DELLA STORIA DEI MERCATI CON UNA TENUTA DELLE MASSE

Le voci del conto economico e dello stato patrimoniale fotografano, con la crescita a doppia cifra delle attività ricorrenti e la solidità dei coefficienti patrimoniali, l’eccellenza e la sostenibilità della banca che può contare sulla crescente diversificazione dei ricavi e sul valore degli attivi. Nonostante le incognite economiche e geopolitiche e le pressioni dalle Borse nel 2022, dopo il primo anno siamo in linea, e per certe voci addirittura avanti, rispetto agli ambiziosi obiettivi del nostro piano triennale. L’attenzione e la determinazione che ci arriva dai banker e la fiducia dai clienti ci fanno guardare con ottimismo ai

Proseguendo, per Banca Mediolanum, anche in un 2022 caratterizzato dalla forte correzione dei mercati, la solida raccolta netta in risparmio gestito ha saputo mantenere le commissioni nette al livello di 1,03 miliardi di euro, in crescita del 7% rispetto al 2021. Il margine da interessi, pari a 407 milioni, ha poi fortemente beneficiato del repentino rialzo dei tassi data la forte esposizione del portafoglio crediti e dei titoli detenuti dalla tesoreria ai tassi variabili, determinando una crescita del 51% rispetto al 2021. Ancora, il margine di contribuzione ha segnato un aumento del 16% a 1,43 miliardi e, grazie alla gestione dei costi e all’impatto positivo dei tassi di interesse sugli accantonamenti, il margine operativo ha raggiunto quota 680,3 milioni (+35%). L’utile netto è stato pari a 521,8 milioni, inferiore del 27% rispetto al 2021, ma principalmente per la presenza (l’anno precedente) di effetti non ricorrenti legati al buon andamento dei mercati finanziari. Il totale delle masse gestite e amministrate ha raggiunto “solo” i 103,66 miliardi, in calo del 4% sul 2021, nonostante la mitigazione apportata dalla forte raccolta netta. Gli impieghi alla clientela retail del gruppo si sono attestati a 16,44 miliardi, in crescita del 14% e l’incidenza dei crediti deteriorati netti sul totale crediti è stata pari allo 0,68%.

Il common equity tier 1 ratio al 31 dicembre 2022 risultava pari al 20,6%, un livello di assoluta eccellenza che tiene peraltro conto della distribuzione di dividendi per circa 369 milioni. La raccolta netta totale è ammontata a 8,3 miliardi, in diminuzione del 10%, mentre la raccolta netta gestita ha raggiunto i 5,95 miliardi (-11% sul 2021).

Il numero dei Family Banker al 31 dicembre 2022 era di 6.054 unità, anche grazie alla forte crescita in Spagna, e il totale dei clienti bancari si è attestato a quota 1.686.200, in aumento del 6% su base annua. “Ricorderemo il 2022 perché contrassegnato dal ritorno dell’inflazione a doppia cifra e soprattutto dall’esplosione del

conflitto in Ucraina che, purtroppo, continua a perdurare. Nonostante la complessità di questo scenario Banca Mediolanum ha registrato un’ottima performance sia in termini di acquisizione di nuovi clienti sia per l’incremento del numero dei Family Banker che hanno scelto di lavorare

La raccolta di diverse società si è concentrata inizialmente sul risparmio amministrato anche se i flussi nel gestito sono stati tutt’altro che trascurabili

LA FORTE CRESCITA DIMOSTRA LA NOSTRA CAPACITÀ DI ADATTARCI A DIVERSI E NUOVI SCENARI

con il nostro gruppo”, ha fatto notare Massimo Doris, l’amministratore delegato, che ha poi aggiunto: “Vorrei poi sottolineare un risultato economico estremamente solido in quanto totale espressione del business ricorrente che consentono di proseguire in una politica di dividendi molto generosa con una proposta di cedola complessivamente pari a 50 centesimi. Infine, desidero evidenziare l’eccellente crescita dimensionale e reddituale di Banco Mediolanum, la nostra controllata in Spagna. Archiviamo quindi un anno pienamente positivo in termini economici e commerciali e che attesta, in ultima analisi, la bontà della strada prescelta e che continueremo a seguire, vale a dire quella di una crescita organica”.

FINECOBANK

NEL 2023 PUNTIAMO

A UNA CRESCITA DEI RICAVI

DI ALMENO IL 3,5% E DEL 4% PER I FLUSSI DI RACCOLTA

FinecoBank ha archiviato il 2022 con un utile netto record di 428,8 milioni di euro, in aumento del 22,8% rispetto al 2021 e con ricavi totali per 948,1 milioni (+17,8% su base annua). Il cost/income ratio è stato pari al 29,6% e la posizione patrimoniale risulta solida con un Cet1 al 20,8%. Le masse gestite di Fineco Asset Management sono state pari a 25,9 miliardi di euro, di cui 15,8 miliardi relativi a classi retail (+4,2% a/a) e 10,1 miliardi relativi ai fondi sottostanti dei wrapper (classi istituzionali, +4,6% a/a).

Procedono poi le attività collegate alla discontinuità strategica, che consentono a Fineco Asset Management di avere un maggior controllo della catena del valore ed è continua l’acquisizione di nuovi

clienti, pari a 99.024 nel 2022, portando il totale a 1.487.250 clienti. La raccolta netta è stata pari a 10,3 miliardi (10,7 miliardi nel 2021), superando per il secondo anno consecutivo la soglia di 10 miliardi e confermandosi solida anche in una fase di mercato particolarmente complessa. La raccolta gestita è ammontata a 3,6 miliardi, la raccolta amministrata si è attestata a 5,6 miliardi e la raccolta diretta è stata pari a 1,1 miliardi. Al 31 dicembre 2022 la rete dei consulenti finanziari era composta da 2.918 unità, distribuite sul territorio con 426 negozi finanziari (Fineco Center). La raccolta netta del 2022 tramite la rete di consulenti finanziari è stata pari a 8,8 miliardi. Alessandro Foti, amministratore delegato e direttore generale di FinecoBank, ha commentato: “La forte crescita della Banca nel corso del 2022 rispecchia la capacità di Fineco di adattarsi perfettamente al nuovo scenario, riuscendo a beneficiare sia del rialzo dei tassi di interesse, sia della solida spinta verso gli investimenti evidenziata dalla clientela anche dai dati di raccolta di gennaio. L’approccio trasparente da parte dei nostri consulenti si sta infatti rivelando decisivo nell’assecondare la nuova tendenza emersa tra i risparmiatori, meno influenzati dalla volatilità e più propensi rispetto al passato a investire anche nei periodi più complessi. A questo si aggiunge il contributo crescente di Fineco Asset Management, in grado di proporre soluzioni adeguate alle diverse fasi di mercato, e caratterizzate da grande

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Questa è una comunicazione di marketing con finalità promozionali. Si prega di consultare il Prospetto e il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KID) prima di prendere una decisione finale di investimento, disponibili in lingua italiana sul sito www.kairospartners.com nonché presso la sede legale di Kairos Partners SGR S.p.A. (“Kairos”) e i soggetti collocatori, anche in forma cartacea. Una sintesi dei diritti degli investitori è disponibile in lingua italiana e inglese al link https://www.kairospartners.com/sintesi-dei-dirittidegli-investitori-it-en/. I rendimenti sono rappresentati al netto delle spese a carico del Fondo e al lordo degli oneri fiscali. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. L’investimento riguarda l’acquisizione di azioni del Fondo e non di una determinata attività sottostante che resta di proprietà del Fondo medesimo e implica una componente di rischio, di conseguenza il capitale investito in origine potrebbe non essere recuperato in tutto o in parte. Le oscillazioni dei tassi di cambio possono influenzare il valore dell’investimento e i costi laddove espressi in una valuta diversa da quella di riferimento dell’investitore. Informazioni sulle specificità del Fondo e sugli aspetti generali in tema sostenibilità (ESG) ai sensi del Regolamento (UE) 2019/2088, sono disponibili al link www.kairospartners.com/esg/. In caso di commercializzazione del Fondo in paesi diversi da quello di origine, Kairos ha il diritto di porre fine agli accordi per la commercializzazione in base al processo di ritiro della notifica previsto dalla Direttiva 2009/65/CE. Le informazioni e le opinioni qui riportate non costituiscono un’offerta al pubblico, né una raccomandazione personalizzata, non hanno natura contrattuale, non sono redatte ai sensi di una disposizione legislativa, non sono sufficienti per prendere una decisione di investimento e non sono dirette a persone residenti negli Stati Uniti o ad altri soggetti residenti in Paesi dove il Fondo non è autorizzato alla commercializzazione. Le informazioni e i dati sono ritenuti corretti, completi e accurati. Tuttavia, Kairos non rilascia alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, sull’accuratezza, completezza o correttezza dei dati e delle informazioni e, laddove questi siano stati elaborati o derivino da terzi, non si assume alcuna responsabilità per l’accuratezza, completezza, correttezza o adeguatezza di tali dati e informazioni, sebbene utilizzi fonti che ritiene affidabili. I dati, le informazioni e le opinioni, se non altrimenti indicato, sono da intendersi aggiornati alla data di redazione, e possono essere soggetti a variazione senza preavviso né successiva comunicazione. Eventuali citazioni, riassunti o riproduzioni di informazioni, dati e opinioni qui fornite da Kairos non devono alterarne il significato originario, non possono essere utilizzati per fini commerciali e devono citare la fonte (Kairos Partners SGR S.p.A.) e il sito web www.kairospartners.com. La citazione, riproduzione e comunque l’utilizzo di dati e informazioni di fonti terze deve avvenire, se consentito, nel pieno rispetto dei diritti dei relativi titolari. (*) Dati dal 30/12/2017 al 30/12/2022, Classe P-EUR. (**) Dati dal 30/12/2012 al 30/12/2022, Classe P-EUR.

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efficienza e fair pricing. Un quadro completato dai risultati rilevanti del business legato al brokerage, ormai in crescita strutturale e che continua a incrementare la propria quota di mercato. Motivazioni che ci portano a stimare una crescita solida anche per l’anno appena iniziato, così come per i prossimi”. Per il 2023 il gruppo si attende una crescita del margine finanziario intorno all’80% rispetto ai risultati previsionali del 2022. E per gli anni successivi il margine finanziario è atteso continuare a beneficiare del nuovo scenario dei tassi di interesse.

FLUSSI E PATRIMONI AL 31.12.2023

DATI SU RACCOLTA, MASSE E UTILI - DATI IN MILIONI DI EURO

FIDEURAM ISPB

Infine, ultima ma non certo per importanza, tra le reti non quotate a Piazza Affari, Fideuram ISPB che ha archiviato il 2022 con un utile netto consolidato di 1,1 miliardi e una raccolta netta totale di 12,9 miliardi. Il totale masse amministrate è stato pari a 327,2 miliardi. Il cost/ income ratio è al 34% e l’aum estero sul totale delle masse è pari al 10,5%. Alla fine dello scorso anno i private banker erano 6.648 con un portafoglio medio pro-capite pari a circa 49 milioni. In un’intervista a Bloomberg, l’amministratore delegato

Tommaso Corcos ha dichiarato i prossimi obiettivi: aumento dei ricavi tra il 3,5% e il 4%, con flussi in crescita di circa il 4%. “Il 2023 sarà guidato dalla crescita organica, ma i ricavi aumenteranno se si materializzano le acquisizioni all’estero”, ha affermato Corcos. “Stiamo cercando aziende tra gli 8 e i 12 miliardi di euro di patrimonio gestito in Svizzera, dove ci stiamo focalizzando sui clienti offshore”, sottolineando che la crescita del gruppo sarà guidata dal digitale e dalle attività di robo advisory.

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La presente comunicazione di marketing è pubblicata da MSIM Fund Management (Ireland) Limited. MSIM Fund Management (Ireland) Limited è regolamentata dalla Banca centrale d’Irlanda. MSIM Fund Management (Ireland) Limited è costituita in Irlanda come società privata con numero di registrazione 616661 e ha sede legale presso The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin 2, D02 VC42, Irlanda.

Italia: MSIM FMIL (Sede Secondaria di Milano), Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16 20121 Milano, Italia.

Pagelle di fine anno

Con i dati Assoreti su dicembre 2022, si è di fatto conclusa la complessa annata della consulenza finanziaria. Complicata più che altro per il contesto nel quale i professionisti e le reti hanno dovuto operare; tra iperinflazione, tumulti geopolitici, materie prime alle stelle,

sicuramente non sono mancate le gatte da pelare. Tuttavia ancora una volta il sistema ha retto e gli oltre 44 miliardi di afflussi netti portati a casa nel corso dell’anno (secondo migliore risultato di sempre dopo il record del 2021) sono lì a dimostrarlo. Per valorizzare al meglio quanto fatto dalle protagoniste del mercato, BLUERATING ha

voluto nuovamente stilare una sorta di “pagella” (già proposta per il primo semestre) sulla base di alcuni elementi di giudizio oggettivi raccolti nel 2022, cioè dati Assoreti su afflussi netti, pro capite, pro capite gestito e variazione organico. Per ciascuno di questi fattori abbiamo assegnato un punteggio a scalare, dal migliore al peggiore,

sommando infine il montante complessivo dei punti ottenuti nelle quattro categorie; a questi numeri abbiamo infine affiancato una valutazione ragionata su quanto fatto dalle singole reti fino a ora, con tanto di considerazione finale racchiusa, a seconda dei casi, in una parola o in una frase. Ma vediamo le posizioni sulla griglia di partenza.

Azimut

SENZA VOTO

Nessuna posizione e nessun voto per Azimut. Il gruppo guidato da Pietro Giuliani ha infatti annunciato lo scorso dicembre la scelta di uscire da Assoreti (dopo avere fatto lo stesso con Assogestioni). Alla base della

Si afferma su tutti FinecoBank, grazie alla produttività dei singoli advisor: più di 3 milioni di raccolta a testa

CLASSIFICA VARIAZIONE ORGANICO GENNAIO-DICEMBRE 2022

VARIAZIONE 128 PUNTI 11

VARIAZIONE 123 PUNTI 10

VARIAZIONE 55 PUNTI 9

VARIAZIONE 44 PUNTI 8

VARIAZIONE 44 PUNTI 8

VARIAZIONE 42 PUNTI 6

Family Banker

VARIAZIONE 38 PUNTI 5 PUNTI 4

VARIAZIONE 16 PUNTI 3

VARIAZIONE 14

VARIAZIONE -11 PUNTI 2

VARIAZIONE -25 PUNTI 1

di consulenza non sono in alcun modo in discussione, a lasciare perplessi sono i numeri segnalati da Assoreti: ultima posizione per afflussi netti, ultima per pro capite e penultima per pro capite gestito. Ma il dato che lascia più interdetti è la diminuzione dell’organico di oltre 25 unità, segnale di una certa difficoltà sul fronte dei reclutamenti e dello sviluppo numerico della rete, nonostante nel recente passato la società si fosse mostrata molto attenta sul tema (basti citare la fusione nel 2021 con Solidarietà e Finanza). Riuscirà nel 2023 il gruppo guidato da Maurizio Vitolo a levarsi di dosso le scorie di questi numeri?

10° posto - Banca Widiba ASPETTANDO GODOT

svolta, un certo “disallineamento” nella valorizzazione della raccolta della società, in particolare tra i dati complessivi interni e quelli comunicabili ad Assoreti (relativi solo all’Italia). E pensare che nella scorsa pagella l’avevamo definita “incompresa”, ora il nostro giudizio appare quasi profetico...

11° posto - Consultinvest CALIMERO

Niente da fare. Nonostante le speranze del primo semestre, Consultinvest non riesce a convincere e non si schioda dall’essere fanalino di coda. La verità è che più che la società, la cui serietà e valore del modello

Probabilmente il vero volto della rete si vedrà una volta definito con certezza il destino della capogruppo. Per ora Banca Widiba sembra vivere in un limbo di attesa, una società che vorrebbe spiccare il volo grazie alla originalità e alla qualità del proprio lavoro, ma che ancora non riesce a esprimersi al meglio. Spinta sul digitale, certificazione dei consulenti e servizi all’avanguardia sono tutti elementi che ci fanno prevedere un futuro roseo per i consulenti guidati da Nicola Viscanti, tuttavia, per ora, bisogna ancora attendere. Caso più unico che raro, nel settore italiano dell’advisory, di una capogruppo che è più un peso che un aiuto.

9° posto - Zurich Bank DEBUTTANTE IN SORDINA

Nel valutare il lavoro di Zurich Bank abbiamo sommato quanto fatto da DBFA fino a settembre, ai primi tre

L’organico di professionisti è cresciuto molto anche in Banca Mediolanum con un saldo positivo di 123

Fideuram ISPB

mesi di emancipazione della nuova rete. Ne è uscito un risultato che in qualche modo va a “tamponare” un debutto decisamente in sordina per l’ultima nata del settore italiano della consulenza finanziaria; tra ottobre, novembre e dicembre 2022 infatti la società guidata da Silvio Ruggiu non è saputa andare molto sopra i 32,4 milioni di raccolta netta, subendo inoltre oltre 161 milioni di euro di deflussi in risparmio gestito. Ovviamente si tratta di numeri “fisiologici” dovuti al passaggio di proprietà, tuttavia per ora la forza del nuovo brand non sembra ancora avere espresso tutto il proprio potenziale. L’appuntamento con la gloria è ovviamente rimandato.

8° posto - Credem LA RICONFERMA

Nel luglio del 2022 il segmento dell’advisory aveva deciso di potenziare le sinergie tra le due anime del gruppo, Credem e Banca Euromobiliare, creando Credem - Euromobiliare Private Banking, società focalizzata sulla gestione della clientela con importanti patrimoni che rappresenta l’unione appunto di Banca Euromobiliare e della struttura di private banking di Credem. Una novità che per ora sembra avere inciso in maniera importante solo sul piano della brand awarness, ma che sul fronte della classifica nulla di nuovo ha portato al gruppo, che di fatto si ritrova, al netto di Azimut, nella stessa posizione della pagella precedente. Ciò non significa che la forza del modello sia minimamente in discussione, d’altra parte lo spirito “tradizionalista” di Credem sembra confermare le performance storiche della propria advisory: una certa fatica che persiste nella raccolta pro capite (peggiore risultato in assoluto), mentre l’amministrato è decisamente più brillante.

7° posto - CheBanca! IN ASCESA

Il 2022 è stato ancora un anno di crescita per CheBanca!, vera e propria regina delle realtà emergenti della consulenza finanziaria in Italia. La rete guidata da Duccio Marconi può vantare ottimi risultati nonostante un organico ancora inferiore ad altre società più strutturate: il pro capite generale

resta saldamente il leader italiano avendo superato ancora una volta la soglia di dieci miliardi di afflussi con le sue società

e quello relativo al gestito sono in buone posizioni, con il numero di consulenti operativi che ha ampiamente sfondato quota 500, avvicinandosi molto a Banca Widiba, ormai distante poco più di 20 unità. CheBanca! quindi non sembra volersi fermare neanche nel 2023 e le nuove scelte commerciali sono lì a dimostrarlo; proprio a inizio anno la società ha infatti deciso di rafforzare le attività di engagement con CheBanca! PremierClub, un’iniziativa pensata per offrire ai propri clienti esperienze personalizzate e contenuti dedicati. Per un futuro sempre in corsia di sorpasso.

6° posto - Fideuram ISPB GULLIVER

Il gigante dell’advisory italiano è ancora lì, saldamente in cima alla classifica degli afflussi netti dell’industria nazionale. Bene anche la crescita dell’organico, con un aumento netto di 55 nuovi professionisti. Meno brillante la performance sul fronte del pro capite, dove il numero elevato di consulenti va chiaramente a incidere sul risultato finale: insomma alla pari di “Gulliver”, il gruppo Fideuram si mostra mastodontica per forza e dimensioni, un po’ meno efficace quando si tratta di “lavorare di fino”. Su questo fronte una mano potrebbe darla l’agilità della più minuta delle reti del gruppo, IW Private Investments Sim, chiamata recentemente a fare un ulteriore salto di qualità dopo l’avvento a fine anno di Fabio Cubelli in qualità di nuovo direttore generale della società.

CLASSIFICA PRO CAPITE GESTITO GENNAIO-DICEMBRE 2022 - DATI IN MIGLIAIA DI EURO

5° posto - Banca Generali INDOMABILE

Esattamente come il leone che da sempre rappresenta il simbolo della capogruppo, Banca Generali è orgogliosamente tra i conclamati “re della savana” del risparmio gestito e della consulenza finanziaria in Italia. Stabilmente tra i migliori performer del mercato, la società guidata dall’amministratore delegato e direttore generale Gian Maria Mossa si gode la seconda posizione assoluta nel pro capite totale, condita da altri ottimi piazzamenti per quel che riguarda la raccolta netta, il pro capite del gestito e i reclutamenti.

In vetta al segmento del risparmio gestito ci sono i consulenti finanziari di Allianz Bank

E, siamo pronti a scommetterci, il ruggito del Leone alato di Trieste non smetterà di risuonare anche nel corso del 2023.

4° posto - Bnp Paribas LB

PENDOLINO

È lei la vera sorpresa positiva di questa classifica di fine anno. Ben due stazioni conquistate (a giugno era in sesta posizione), per un treno che viaggia a tutta velocità incurante delle pericolose curve dei mercati. I Life Banker sono cresciuti oltre la quota delle 600 unità, portando a casa il secondo risultato assoluto nella categoria forse più prestigiosa, quella del procapite gestito. Il podio è sfiorato, ma la prestazione è certamente da incorniciare, per un 2022 che offre numeri importanti su tutti i fronti. Non c’è quindi congedo migliore per Ferdinando Rebecchi, che ha recentemente lasciato la funzione di responsabile della rete in favore dell’ex deputy head Luca Romano

3° posto - Banca Mediolanum FEDELE

Fedele al proprio modello, basato sulla valorizzazione della consulenza alla famiglia. Fedele agli insegnamenti dell’indimenticabile padre fondatore Ennio Doris, che proprio nei momenti di maggiore difficoltà dei mercati ha sempre saputo offrire il massimo supporto ai clienti della società. Un terzo posto che è figlio in primis della qualità della raccolta realizzata, con nessuna dei competitor che è stato capace di avere afflussi di gestito superiori agli oltre 4,4 miliardi di euro registrati dalla società, a riprova della fiducia

da parte dei clienti che i Family Banker hanno saputo saldamente preservare.

2° posto - Allianz Bank FA ROCCIOSA

L’unico neo è quello di non essere la prima della classe, per il resto Allianz Bank ha vissuto un 2022 di altissimo livello. Alla società guidata da Paola Pietrafesa va lo scettro del pro capite gestito, forse il risultato che esprime meglio la qualità della raccolta di una rete, a riprova di una consulenza offerta di grandissimo valore. D’altra parte il gruppo Allianz è ormai un ecosistema perfetto di prodotti e servizi finanziari in grado di coprire pienamente le esigenze della clientela moderna e la proposta di advisory non può che beneficiarne appieno. Una solidità che ormai fa scuola.

1° posto - FinecoBank CERTEZZA

Come ogni fuoriclasse (giudizio che avevamo dato a metà anno) nei momenti importanti non si fa attendere. E così dopo il primo posto nella pagella a sei mesi, ecco che la squadra di Alessandro Foti riesce a confermarsi in cima alla classifica anche a fine dicembre. Dalla sua può vantare il secondo posto assoluto negli afflussi netti, il maggiore incremento di organico del 2022, il primato nel pro capite totale e infine il terzo posto per quello relativo al gestito; risultati di prestigio che sommati tra di loro portano a una netta affermazione di Fineco sulle rivali, per una rete che non ha più bisogno di ulteriori complimenti. @MatteoChiamenti

Le fee della discordia

L’Europa vuol abolire le commissioni di retrocessione. Dibattito tra consulenti

Davvero si può importare in Italia il modello inglese? Se lo chiedono in molti nel mondo delle banchereti e nel risparmio gestito, dopo l’approvazione di una risoluzione della Commissione europea che sta facendo molto discutere. Nelle scorse settimane, è stata infatti

presentata a Bruxelles una proposta di riforma del settore dei servizi finanziari, che ha l’obiettivo di eliminare nel Vecchio Continente le commissioni di retrocessione (rebeats), cioè i balzelli che le società di gestione dei fondi d’investimento pagano a chi distribuisce i loro prodotti, dalle banche alle reti di consulenti finanziari. Come sanno

bene molti lettori di BLUERATING, ogni volta che una banca o una rete di consulenti vende a un cliente le quote di un fondo di una società di asset management, infatti, lo fa sulla base di un accordo commerciale stipulato a monte dai suoi dirigenti. È un sistema che, in teoria, può dar luogo a conflitti di interesse perché, sulla base degli accordi commerciali

stipulati, una banca o una rete di consulenti potrebbe essere spinta a collocare il fondo che è più redditizio per lei, in termini di commissioni, piuttosto che quello fa guadagnare di più al cliente. Proprio per eliminare questo conflitto di interesse, la Commissione Ue vorrebbe vietare le commissioni di retrocessione, adottando un sistema già presente in Gran Bretagna.

Parcella sì, parcella no

In pratica, i clienti-investitori pagherebbero soltanto una parcella al loro consulente finanziario, per le attività di consulenza ricevuta, come si fa quando si va da un commercialista o da un avvocato, senza che vi siano rapporti economici tra chi costruisce i portafogli per i clienti e chi invece fabbrica i prodotti finanziari, cioè le case di gestioni di fondi. Non sono poche, però, le perplessità sollevate dagli addetti ai lavori. Con questo sistema (fee only), c’è infatti il rischio concreto che molti risparmiatori non siano disposti a pagare le parcelle ai loro consulenti e che questi ultimi si concentrino solo sui clienti più ricchi ed evoluti, che fruttano di più in termini di commissioni. In Gran Bretagna, dopo l’abolizione delle commissioni di retrocessione, la fascia media del mercato (i risparmiatori con un capitale sotto i 100 o 200mila euro) ha visto infatti ridursi l’offerta di consulenza finanziaria. “Sta diventando una posizione dogmatica molto forte e rischia di compromettere tutto ciò che è stato fatto in Italia nel mondo della consulenza. Tra l’altro,

si portano come esempi il modello inglese e quello olandese che hanno portato a malfunzionamenti nel sistema che non vanno nascosti”. È ciò che ha affermato Tommaso Corcos, amministratore delegato di Fideuram ISPB, intervenendo nelle scorse settimane all’evento “Il valore della consulenza”, a Palazzo Mezzanotte a Milano. Corcos ha segnalato che dopo l’avvio della normativa sul mercato inglese “nel Regno Unito il numero di consulenti finanziari indipendenti è diminuito. Il mondo degli affluent ha iniziato a segnalare un gap significativo, molti hanno sopperito all’assenza dell’advice con il fai da te. Come si suol dire: tanto rumore per nulla”.

Invito all’equilibrio

Luigi Conte, presidente di Anasf, pur non essendo contrario a un modello di remunerazione a parcella,

C’è un timore diffuso tra le reti sulla difficoltà della clientela nel comprendere il sistema fee-only Di conseguenza, molti investitori di fascia bassa o media rischiano di perdere presto servizi di advisory

invita tutti alla responsabilità:

“Le cose vanno orientate e non imposte. In Europa, l’Italia è un modello di riferimento, visto che la consulenza si è sviluppata molto. Per questo, è paradossale che questo modello di successo non venga considerato come punto di partenza. Bisogna creare le condizioni perché il modello parcella funzioni, altrimenti si rischia di far implodere il sistema”, ha dichiarato. “Una soluzione potrebbe essere iniziare a gettare le basi con proposte innovative, in modo che il mercato cominci ad accettare la parcella, considerandola come un investimento”. Da considerare c’è anche il passaggio generazionale di una categoria che sempre più cerca di avvicinare i giovani alla professione, non sempre con risultati soddisfacenti.

“Sono convinto che soprattutto tanti clienti dei consulenti hanno compreso il valore del servizio. Se vogliamo che la consulenza diventi

un servizio essenziale bisogna pensare di ragionare con tutti, e non con i singoli. A ConsulenTia 2023 ci aspetta un evento ricco. Ci attendiamo un numero record di partecipanti e auspichiamo in un evento che sia una sorta di rilancio per il Paese”, ha concluso Conte.

Cambiamento graduale Sul tema è intervenuto sul tema l’amministratore delegato di FinecoBank, Alessandro Foti, affermando che, “il cambiamento non arriverà domattina: è una direttiva che seguirà un processo lungo. Però è molto probabile che il cambiamento avverrà e visto che potrebbe essere strutturale preferiamo muoverci in anticipo che aspettare l’esito degli eventi. A mio avviso”, ha ripreso Foti, “si andrà verso la direzione di una maggiore chiusura delle piattaforme e verso una spinta ai fondi passivi ed Etf”.

@MatteoChiamenti

Regno Unito da imitare?

Pro e contro del modello britannico, che vieta le commissioni di retrocessione

Si evitino posizioni aprioristiche. È la posizione di Maurizio Primanni, ceo di Excellence Consulting, che interviene così sulla controversia riguardante le commissioni di retrocessione.

Excellence Consulting ha effettuato uno studio in cui ha confrontato il modello di consulenza finanziaria italiano con quello britannico, dove le commissioni di retrocessione sono state vietate con l’entrata in vigore della Rdr - Retail Distribution

Review (il corrispettivo della nostra Mifid). Se si entra nei dettagli della ricerca, si evince che, circa i costi per il cliente, non esiste solo il bianco e il nero tra i due modelli. Oltremanica i clienti pagano al consulente in media l’1,9% (consulenza 0,8% + prodotti 1,1% - Fca 2020)

Analisi dei costi

Il costo dei prodotti è diminuito dopo l’introduzione il 31 dicembre

2012 della Rdr - Retail Distribution Review (il corrispettivo della nostra Mifid) che ha vietato appunto le retrocessioni, ma non vi è una evidenza certificata da parte della Fca della riduzione dei costi totali a carico del cliente, a causa del contemporaneo aumento delle commissioni di consulenza. In merito all’ Italia, non ci sono dati certificati da Consob sul costo medio totale (consulenza +

prodotti) per il cliente, tuttavia, i dati della rilevazione annuale Esma di costi e performance dei prodotti d’investimento indicano che le commissioni di gestione sui fondi del nostro Paese sono le più elevate in Europa, anche se va pure menzionato che la tendenza degli ultimi anni è di decrescita.

Mancanza di percezione

Nel 2022 è stato rilevato da Esma per l’Italia un Ter (Total Expenses Ratio) del 2,05% per fondi azionari e di 1,19% per gli obbligazionari. Anche riguardo alla trasparenza dei costi, gli aspetti positivi o negativi non sono tutti da una parte o dall’altra. Se è vero che il pagamento diretto di una parcella (fee only) per la consulenza consente al cliente di valutare il rapporto qualità/ prezzo del servizio ricevuto, nel nostro Paese è vero che non c’è una chiara percezione di come vengano remunerati i consulenti (il 40% dei clienti ritiene che il consulente sia pagato solo dalla banca, mentre il 15% che svolga un servizio gratuito - fonte: Consob, 2021), tuttavia va anche menzionato che le banche, in ottemperanza a Mifid 2, devono rendere disponibile ai clienti il rendiconto dei costi, con dettaglio delle spese del cliente per consulenza e prodotti. Lo studio di Excellence si sofferma anche sulla disponibilità dei clienti a pagare per un servizio di consulenza. Nel Regno Unito il

51% degli adulti afferma di essere disposto a pagare per un consiglio sugli investimenti “se i costi fossero ragionevoli” (2020), mentre i clienti che non hanno chiesto la consulenza sarebbero disposti a pagare una parcella se inferiore all’1% del patrimonio (fonte: Fca). In Italia il 70% circa dei clienti non è disposto a pagare un servizio di consulenza (2021, fonte: Consob), dall’altra parte i servizi di consulenza a pagamento lanciati con successo sul mercato italiano dai principali player hanno a

oggi raggiunto una diffusione media sulla clientela non superiore al 30%35% (fonte: Excellence Consulting). Da non dimenticare che i due paesi sono diversi per disponibilità di risorse e hanno una differente composizione della clientela.

Realtà differenti

Nel Regno Unito la ricchezza finanziaria media è più alta che in Italia e i clienti con un patrimonio superiore al milione sono molti di più. Non va dimenticato che la

remunerazione della consulenza basata su commissioni avvantaggia i piccoli clienti che pagano un importo contenuto in valore assoluto e paragonabile ad altre spese che essi sostengono per altri prodotti o servizi professionali. “La nostra analisi ci fa capire che i due modelli hanno entrambi pregi e difetti e che essi si attagliano più o meno bene ai diversi Paesi anche in funzione delle loro caratteristiche”, conclude Primanni.

@bluerating_com

Il sistema inglese e italiano hanno entrambi pregi e difetti, adattandosi più o meno bene ai due paesi in funzione delle caratteristiche dei rispettivi mercati

Vade retro incentivo

Perché sul tema delle commissioni pagate dai clienti c’è una guerra di religione

Massimo Doris ha avuto il coraggio di dirlo pubblicamente e in modo chiaro come nel suo stile: la guerra agli incentivi è una guerra di religione. Peraltro quasi tutta l’industria della consulenza finanziaria, del banking e dell’asset management, nella sostanza, la pensa come lui, come emerge dalle molte prese di posizione ufficiali.

Da quando la commissaria europea per i servizi finanziari la irlandese Mairead McGuinness è entrata a gamba tesa sul tema delicatissimo degli inducement il dibattito si è infatti acceso a tutti i livelli e non solo in Italia. Non si tratta certamente di un fulmine a ciel sereno, è assai ricorrente infatti che a fine mandato qualche politico più o meno inconsciamente cerchi un po’ di visibilità per il proseguo

della propria carriera. Sparare sulle banche e sul mondo della finanza per acquisire consensi e visibilità popolare è prassi ricorrente tra i politici soprattutto tra quelli con una forte vocazione populista.

Realtà diverse

Al di là delle considerazioni sui politici che, forse ancora prima dei banchieri e dei finanzieri, sono (a torto o a ragione) la categoria più bistrattata, vi sono alcune considerazioni che corre l’obbligo di condividere. La prima è che la comunità europea è un condominio dove hanno scelto di convivere nazioni molto diverse tra loro, per storia, cultura e soprattutto maturità finanziaria. Si tratta certamente di una scelta giusta e obbligata, testimoniata dalla quasi scomparsa degli euroscettici e dagli effetti della Brexit sugli inglesi.

Il solo fatto che sui temi che attengono la finanza e il mercato dei capitali, paesi come il Belgio, l’Irlanda e il Regno Unito vengano accomunati a Germania, Francia e Italia, la dice lunga sulla impossibilità di trovare una soluzione che accontenti tutti.

Da appassionati osservatori del mercato rileviamo che sul tema si stanno formando tre fazioni: i talebani, gli avvoltoi e gli analitici. Il “talebano” è persona rigida, poco disponibile a trattare, giustizialista, convinta religiosamente di essere dalla parte della ragione. I talebani sono presenti in entrambi gli schieramenti (pro e contro incentivi) anche se in proporzioni differenti: l’85% è presente nel fronte di chi è contro gli incentivi. Chi è contro

gli incentivi e l’attuale sistema distributivo dei prodotti finanziari vigente nel nostro Paese non è quasi mai (con qualche eccezione) protagonista dell’attuale sistema, occupando nicchie di mercato che stentano a decollare. I più agguerriti tra i “talebani” rischiano poi di essere percepiti come “avvoltoi”. Il termine apparentemente carico di connotazioni negative non è che lo specchio della natura dove il leone, re della foresta, convive con le iene e gli avvoltoi. In natura come in politica ogni ecosistema si basa fortunatamente sulla convivenza di razze diverse ognuna con una sua funzione.

Spazio per tutti

Quindi ben vengano gli avvoltoi anche quando, in modo a volte forse un po’ spudorato e avventato, suonano le campane a morto della consulenza finanziaria italiana che, numeri alla mano, ha certamente più pregi che difetti. Gli analitici, numericamente più presenti nella fazione pro-incentivi, hanno invece un pregio, quello di analizzare appunto il mercato, i possibili scenari, studiando quanto successo in altri paesi. Costoro propugnano il confronto sui numeri, si attengono ai dati e sono pronti al dialogo, non temono la coesistenza di modelli di servizio differenti (con e senza incentivi) affidandosi al libero mercato. Certamente non sta a noi tifare per l’una o l’altra fazione, nella certezza che ci sarà spazio per tutti e soprattutto nella speranza che l’ultima parola spetterà al vero sovrano: il mercato.

@bluerating_com

Sul mercato ci sono posizioni “talebane”, poco aperte al dialogo Ma ci sono anche analisi ragionevoli che contemplano modelli differenti

Nicola Ronchetti founder & ceo di Finer Finance Explorer

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EVENT

CONSULENTIA 2023

LOCATION

AUDITORIUM PARCO DELLA MUSICA

ORGANISER ANASF

DATE 14-15-16 MARZO

EDITION 10°

L’ADVISORY TORNA IN SCENA

Dal 14 al 16 marzo si svolgerà la decima edizione di ConsulenTia, organizzata dall’Anasf

Sviluppo della professione, sostenibilità e supporto all’economia saranno i temi centrali

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La fabbrica dei talenti

Martano (Anasf): “Anche quest’anno vi sarà un focus sui giovani”

Germana Martano, direttore generale dell’Anasf, illustra a BLUERATING i temi della prossima edizione di ConsulenTia in programma dal 14 al 16 marzo a Roma, aggiungendo qualche riflessione sul ruolo che questa manifestazione svolge oggi nel mondo della financial advisory italiana.

Quali sono i temi centrali di ConsulenTia 2023 e perché Anasf li ha scelti?

Sviluppo della professione, consulenza come servizio essenziale per i cittadini e vettore di rilancio dell’economia, e ancora focus su giovani, sostenibilità e inclusione.

Anasf da anni si impegna per favorire il ricambio generazionale nella professione e per renderla sempre più attrattiva per i giovani talenti. Dalle borse di studio, ai Career day nelle Università, fino al corso di laurea a indirizzo consulente finanziario dell’Università di Teramo, numerose sono le attività che Anasf mette in campo per rispondere all’urgenza del ricambio generazionale nella consulenza finanziaria. Dei quattro claim della campagna di comunicazione di ConsulenTia 2023, alla quale hanno partecipato alcuni dei nostri più giovani associati, due sono dedicati proprio a loro, quelli che recitano “coltiviamo talenti” e “investiamo nel futuro”.

Sul fronte della sostenibilità, organizziamo un evento quanto più green possibile: tutti i nostri allestimenti sono in cartone e abbiamo ridotto drasticamente l’uso della plastica. Centrale anche il tema dell’inclusione e delle pari opportunità: è evidente che il divario di genere, anche all’interno di questa professione, è ancora troppo ampio, con solo il 22% di consulenti finanziarie. Portiamo sul palco di ConsulenTia questi temi per amplificare il messaggio e tracciare la rotta per il futuro.

ConsulenTia compie quest’anno dieci anni di vita. Possiamo tirare un bilancio del ruolo che ha avuto e ha la manifestazione per il mondo della consulenza finanziaria?

Nel 2014 abbiamo sentito la necessità di creare un evento dedicato alla categoria dei consulenti finanziari. Abbiamo scelto la piazza di Roma perché sede delle istituzioni.

In questi dieci anni si è triplicato il numero dei partecipanti, prova del fatto che ConsulenTia si è consolidato come un appuntamento di grande qualità, per forma e contenuto, oltre che come brand riconoscibile e attrattivo anche per tutte le società partner che credono nel nostro progetto. Sicuramente la grande partecipazione dei consulenti finanziari, che rappresentano oltre l’80% dei partecipanti, è prova del

fatto che la manifestazione è il più grande appuntamento nel mondo della consulenza finanziaria.

Avete dei target specifici sul numero di partecipanti di quest’anno?

Lo scorso anno, per l’edizione che segnava il ritorno in presenza dopo la pandemia, abbiamo rilevato nelle tre giornate oltre 5mila accessi complessivi. Ci auspichiamo per quest’anno una presenza di soci e consulenti finanziari ancora più massiccia, per festeggiare tutti insieme il decennale dell’evento. Le iscrizioni online evidenziano già una crescita importante.

Con la pandemia, avete sperimentato anche il format degli eventi online o della formula ibrida (online e dal vivo). Cosa avete imparato da questa esperienza?

Per il futuro gli eventi dal vivo conserveranno la stessa importanza di prima, visto che già dallo scorso anno avete deciso di tornare a un’edizione completamente live? Quando si tratta di sperimentare, non ci tiriamo mai indietro. Abbiamo ideato il nostro primo evento digitale in piena pandemia, nel dicembre 2020, seguito poi da tre tappe nel 2021 che hanno visto la partecipazione complessiva di oltre 2.500 utenti collegati da tutta Italia.

Nel 2014 abbiamo sentito la necessità di creare un evento per la categoria dei cf sulla piazza di Roma, sede delle istituzioni In 10 anni abbiamo triplicato il numero dei partecipanti

Anche se quella è stata una scommessa vinta, per le prossime cento edizioni di ConsulenTia, auspichiamo di poterci incontrare sempre e comunque in presenza. Il contatto umano, il rincontrarsi, il parlarsi guardandosi negli occhi hanno e avranno sempre un valore superiore.

Tornerà anche un’edizione autunnale di ConsulenTia in qualche altra città italiana, come negli anni passati? Stiamo lavorando a qualcosa di nuovo. Per Anasf è sempre centrale l’attenzione ai territori per fare conoscere a tutti i colleghi il ruolo istituzionale dell’Associazione e le conquiste ottenute grazie ai nostri sforzi. Stay tuned!

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In at tesa del gran finale

Molto intenso il programma dell’ultima giornata, con i big delle reti presenti

ALCUNI RITRATTI DI EDIZIONI PASSATE

“La consulenza finanziaria come scelta disruptive”. È il titolo del convegno inaugurale di ConsulenTia 23 che si svolgerà alle ore 10 del 15 marzo, cioè nel secondo giorno della manifestazione. Nella prima giornata ci saranno infatti diversi appuntamenti organizzati dalle case di gestione, più il già ben rodato format “un’ora con...” creato dall’Anasf, che sarà l’evento di apertura di ConsulenTia, alle ore 14:30 del 14 marzo.

VETTORI DEL RILANCIO

Ma gli organizzatori hanno scelto appunto di fissare il convegno inaugurale nel secondo giorno, mentre molti altri importanti appuntamenti sono in calendario nella terza e ultima giornata, il 16 marzo. Tre i convegni organizzati dall’Anasf per l’ultima giornata di

ConsulenTia 23, uno dedicato a “I vettori del rilancio, tra economia reale e finanza”, un altro avrà come titolo: “Largo ai giovani. Innovazione, sostenibilità e inclusione: l’industria finanziaria parla alle nuove generazioni”. In questa occasione, i giovani talenti della consulenza finanziaria, dell’imprenditoria e dell’arte scenderanno in campo sui valori delle nuove generazioni. A raccogliere la sfida saranno gli esponenti delle reti partner di ConsulenTia. Dopo l’introduzione di Francesco Di Ciommo, prorettore università Luiss “Guido Carli” , ci sarà una prima parte con la presenza di Filippo Berta, artista, Giuseppe Gambacorta, coordinatore nazionale Anasf- Giovani, Francesco Graziani, campione del mondo di calcio 1982 e opinionista tv

Mediaset. Seguirà una seconda parte con Mauro Albanese (FinecoBank), con Fabio Cubelli (Fideuram ISPB), Moris Franzoni (Credem), Federico Gerardini (Zurich Bank), Mario Ruta (Allianz Bank FA), Nicola Viscanti (Banca Widiba), Stefano Volpato (Banca Mediolanum).

IN MEMORIA DI VARENNA

Seguirà la premiazione vincitori nona edizione Borsa di studio

J.P. Morgan Asset ManagementAnasf in memoria di Aldo Varenna, alla presenza di Andrea Aurilia (J.P. Morgan AM) e Maurizio Bufi, presidente emerito e componente del Comitato dei Garanti Anasf. Infine, come non poteva essere altrimenti, le conclusioni saranno affidate a Luigi Conte, presidente dell’Anasf. @bluerating_com

Signore advisor

Speciale 8 marzo: 11 donne consulenti al top

Sono ancora una minoranza, circa 22% del totale. Ma hanno le potenzialità per crescere. Sono le donne italiane che esercitano il mestiere di consulente finanziaria, oltre 11mila professioniste che nelle reti italiane stanno ottenendo sempre più spesso successi e riconoscimenti. Certo, è innegabile che nel nostro paese la figura del financial advisor sia in gran parte declinata al maschile.

Ritardi culturali

Su quattro consulenti finanziari attivi in Italia, infatti, almeno tre sono uomini e una sola è donna. Le ragioni di questo gap hanno radici profonde. In primo luogo ci sono alla base ritardi culturali. Per lungo tempo, infatti, le facoltà universitarie economiche e finanziarie sono state considerate più adatte agli studenti di sesso maschile, al contrario di quelle umanistiche consigliate per lo più alle studentesse. Secondo i dati del Ministero dell’Università e della Ricerca (Miur), nelle facoltà a indirizzo economico gli uomini sono ancora il 20% in più delle donne mentre in certe discipline come le scienze della formazione ben il 90% degli iscritti è di sesso femminile.

A questo divario di base, va poi aggiunto un altro aspetto non trascurabile: la professione di consulente finanziario si basa su un rapporto di lavoro autonomo, che non ha certo orari fissi durante la giornata e per sua natura richiede un dispendio di energie notevole, soprattutto nella fase iniziale della carriera.

Crescita lenta

Non si tratta certo di un contesto ideale per una giovane professionista, che deve conciliare gli impegni professionali con quelli familiari. Non a caso, benché nel lungo periodo la quota di donne consulenti sia in aumento, il trend di crescita appare molto lento: la quota di financial advisor di sesso femminile era infatti attorno al 20% nel 2016 e in cinque anni, alla fine 2021, risultava più alto di appena due punti, poco sopra il 22%.

Strada lunga ma iniziata

La strada è ancora lunga, insomma, ma non sono sicuramente poche le donne consulenti che nelle banchereti si sono distinte per le loro capacità. BLUERATING ha scelto di raccontare nelle pagine seguenti le storie e il percorso professionale di alcune di loro. Buona lettura...

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Tra gli iscritti all’Albo, circa 1/4 appartiene al gentil sesso Ma molte

SILVANA CORTECCHIA

wealth advisor di Allianz Bank Financial Advisors

Silvana Cortecchia è wealth advisor di Allianz Bank Financial Advisors, dove è attiva da 25 anni. Per lei, nella relazione con il cliente, è fondamentale capire quali sono le esigenze, gli obiettivi e la propensione al rischio, oltre al contesto socioeconomico in cui vive e opera, per ragionare insieme sulla gestione del patrimonio e affiancarlo negli eventi importanti della vita. Membro della Commissione Permanente Pink di Allianz Bank, considera l’essere donna una sfida ma anche un vantaggio. In un mondo prettamente maschile, la donna sa infatti cogliere più sfumature e approfondire la sintonia con il cliente, creando un rapporto di conoscenza, stima e fiducia grazie a una diversa sensibilità. Appassionata di viaggi, cinema e teatro, nel tempo libero ama leggere e praticare pilates.

ANTONELLA PRIMERANO

wealth manager di Azimut

Antonella Primerano è wealth manager di Azimut dal 2019. È specializzata nella tutela del patrimonio, protezione degli asset e pianificazione del passaggio generazionale, ambiti nei quali ha frequentato master e corsi di approfondimento.

Iscritta all’Albo dal 1998 entra prima al San Paolo di Brescia dove comincia a costruire la base clienti partendo da contatti a freddo. A seguito della fusione con il credito agrario bresciano da cui è nato il Banco di Brescia, nel 1999 entra in Credito Emiliano. Nel 2008 passa in Banca Sara e, con l’acquisizione del 2011, trascorre 8 anni in Fideuram. Quando raggiunge Azimut entra nella divisione WM con un portafoglio e una carriera costruiti da zero, attraverso telefonate a persone non conosciute con costanza e tenacia. Abbina la passione per i viaggi al lavoro immergendosi nell’economia e nelle culture dei paesi per restituire un valore aggiunto ai clienti.

LAURA PANTALEONE

consulente finanziaria di CheBanca!

Svolge la professione di consulente finanziario dal 1998. Dopo 3 anni in Banca Finanza & Futuro e 18 anni in Credem, nel 2018 sposa il progetto della rete CF CheBanca!, trovando l’ambiente ideale per esprimere al meglio i suoi valori professionali e umani. Gli studi di carattere giuridico e la famiglia le danno quel valore aggiunto che può fare la differenza nella gestione dei clienti. Ha praticato pallavolo a livello agonistico, da cui ha imparato il valore della sana competizione, dell’impegno costante e del senso di appartenenza ad una squadra. Seppur il mondo della consulenza finanziaria sia in prevalenza maschile, è certa che l’attenzione al cliente e alla relazione che contraddistingue le professioniste del settore incrementerà sempre di più la presenza femminile anche in ambito finanziario.

BEATRICE GATTONI

consulente finanziaria di Consultinvest Investimenti Sim

Cresciuta a Pavullo nel Frignano, da sempre porta nel cuore il Monte Cimone. Laureata in Economia, parla 4 lingue e vanta un’esperienza a Glasgow alla Strathclyde University. Affronta il futuro con tenacia e ottimismo, ancorata ai valori tradizionali. In un percorso professionale trentennale in istituti bancari italiani ed esteri, ha sempre portato la sua esperienza nel condividere con i clienti gli obiettivi d’investimento, soddisfacendo le loro esigenze. In Consultinvest Investimenti

Sim si occupa dello sviluppo di nuovi progetti. “Da buon Acquario, sono sempre alla ricerca di novità. Sportiva e interista, vivo per i miei figli, adoro il mio labrador e faccio parte di associazioni che promuovono temi di attualità”. Il suo

motto è “Il tempo è un grande autore perché trova sempre il perfetto finale!”.

ROSSANA RUSSI

cf e patrimoniale, consigliere di amministrazione di Copernico Sim

Rossana Russi è una consulente finanziaria e patrimoniale. Dopo la laurea in Scienze Politiche approda in Copernico Sim, dove qualche anno dopo ne diventa consigliere di amministrazione. Anche se il mondo della finanza è visto come il settore maschile per eccellenza, in cui le donne rischiano di non sentirsi all’altezza, Russi ritiene che invece abbiano una marcia in più, per le caratteristiche multitasking e per la capacità empatica di entrare in sintonia con i valori dei clienti. “Serve emancipazione, per tutelare con un approccio olistico il patrimonio nella sua interezza, affetti compresi, oltre che alla mera gestione e amministrazione della sfera finanziaria. Questi sono i pensieri che muovono la mia positività e il senso di utilità mentre faccio camminate nel verde, mia passione da sempre”.

FULVIA BELTRAMI

Fulvia Beltrami è iscritta all’Albo dal 1996 e Certificata Efpa - Efa & Esg. Opera nel centro-nord dai suoi uffici di Roma e Reggio Emilia. Ha ricevuto un premio alla carriera e in 30 anni di esperienza nel private banking ha sviluppato sei punti di forza con i quali orienta la sua azione: vedere oltre, fiutare le opportunità, saper ascoltare, tramandare il gusto della tradizione, immaginare il futuro e cogliere un’idea, mantenendo sempre un profondo senso di responsabilità verso tutti i suoi clienti. “Fideuram è attenta ai valori e all’avanguardia nell’attenzione rispetto ai programmi di gender gap”, dice. “Negli ultimi anni è cresciuto il numero delle consulenti, determinate, competenti ed empatiche. Parte del mio impegno manageriale è focalizzato verso l’attuazione di processi di inclusione”.

ANGELA BRUNO

senior private banker e ambassador di FinecoBank

Angela Bruno è nata nel cuore della Basilicata, ad Avigliano. Laureata in Economia a Salerno nel 1995, ha avviato subito dopo gli studi l’attività di consulente finanziario, settore che da sempre la appassiona. Nel 2003 ha conseguito l’attestato Efa, nel 2009 quello Efp, tra i più prestigiosi traguardi nel settore della consulenza finanziaria, e nel 2022 ha ottenuto la certificazione Efpa Esg Advisor. Oggi in FinecoBank opera come senior private banker e ambassador. Oltre alla professione, la famiglia e i suoi tre figli sono per lei un punto di riferimento imprescindibile. Insieme a suo marito ha avviato un percorso di sostegno per le donne in difficoltà che si preparano ad accogliere una nuova vita: un impegno che le permette di sentirsi parte attiva nello sviluppo di una società più inclusiva.

SIMONA BERTOLUCCI

Il suo percorso nella finanza inizia appena diplomata. Dopo una lunga esperienza nel private di un importante istituto bancario, Simona capisce che la sua vocazione è la consulenza. Seguire i suoi clienti a 360° nell’ottica di una gestione efficace e completa del loro patrimonio, era ciò che realmente desiderava. Inizia così in AGA Divisione del Gruppo Azimut per passare nel 2019 in Banca Generali Private, dove entra nell’élite dei Top 100 Private Banker. Nella professione come nella vita Simona si definisce “disciplinata”: anticipa piuttosto che rincorrere, e pianificazione e coerenza agli obiettivi sono gli ingredienti fondamentali del suo percorso. Consulenza finanziaria ma non solo: nella vita, oltre al lavoro, viaggi, orologi vintage e l’uso di essenze speziate sono le sue grandi passioni.

MANUELA FIORILLO

private banker- Efpa Esg Advisor di Banca Mediolanum

Nata nel gennaio del 1964, dopo una lunga esperienza nel campo della moda e nella gestione dell’azienda di famiglia, nel 2000 sceglie di entrare a far parte di Banca Mediolanum, dove nel 2019 riceve la qualifica di private banker. Appassionata del suo lavoro, che la porta ad ottenere grandi risultati e soddisfazioni, predilige la collaborazione tra colleghi tramite incontri strategici basati sulla concretezza e sulla condivisione. I suoi valori trovano corrispondenza in quelli della banca, che a maggio 2022 la incarica di promuoverli nella sua regione di riferimento, l’Emilia. Certificata Efpa Esg, crede che l’attenzione alla sostenibilità giochi un peso nelle decisioni finanziarie della clientela private. Amante del mare, tra i suoi hobby ci sono cucina, giardinaggio, fotografia, viaggi e golf.

TIZIANA ALÙ

consulente finanziaria di Banca Widiba

Tiziana Alù nasce 47 anni fa a Canicattì. Si laurea in Giurisprudenza all’Università Cattolica di Milano, dove inizia la sua più che ventennale esperienza in ambito bancario e finanziario, partendo da Allianz Bank per arrivare Bnp Paribas. Con la nascita di sua figlia Cloe, si definisce il suo desiderio di tornare in Sicilia. Rientra nel 2015 come private banker Bnl e si dimette da quadro direttivo nel giugno 2022. Nel dicembre scorso diventa consulente finanziaria in Banca Widiba, con l’entusiasmo di lavorare in una realtà attuale, consapevole che raggiungere un obiettivo e realizzare un sogno portino non solo una stabilità economica, ma anche una migliore qualità della vita. Amante dell’arte e della natura, capo scout, crede fermamente che “si arrivi in alto superando sé stessi, non gli altri”.

BARBARA MARTINI

consulente finanziaria Area Centro di Zurich Bank a Firenze

Diplomata in ragioneria nel 1992 alle scuole Pie Fiorentine, approda in questa attività alla fine degli anni ’90, quando un promotore finanziario cercava di far diventare cliente il padre. Ad affascinarla sono stati gli argomenti e la possibilità di svolgere questa professione, che la porta a iscriversi all’Albo dopo soli due mesi. Ama rendersi utile agli altri, ed è per questo che sposa a pieno la definizione di consulente finanziario. “La bellezza del mio lavoro è questa: trovo che sia una professione essenziale alla società, e la sensibilità di una donna può solo essere un valore aggiunto”, dice. La sua clientela è rappresentata soprattutto da imprenditori e, conseguentemente, dalle loro famiglie. Nel tempo libero ama cucinare, che per lei rappresenta quanto di più ristoratore per l’anima e il cuore.

Gestioni a prova di crisi

Banca Generali mette a segno risultati significativi, forte di una raccolta oltre il miliardo di nuovi flussi nelle gestioni patrimoniali e nella crescita record dell’advisory evoluta che ha ormai superato gli 8 miliardi di masse. La diversificazione delle linee con team gestionali dedicati e l’estensione dell’offerta delle strategie avviata lo scorso autunno ha favorito un’accelerazione della raccolta a beneficio della protezione dei portafogli.

Ritorno da protagoniste

“Le gestioni attive sono tornate fortemente protagoniste per la qualità dei nostri gestori che hanno saputo contenere anche in un anno difficile come il 2022 le pressioni dei mercati e nelle strategie più dinamiche evitare persino performance negative” spiega Mario Beccaria, responsabile dell’asset management di Banca Generali, che aggiunge: “Dopo anni di scarsa decorrelazione, il cambio di paradigma sui tassi e la volatilità nell’azionario dell’anno scorso rendono quanto mai necessario un approccio che sappia velocemente valutare le tattiche più opportune e in questo senso la rosa verticale di proposte a disposizione di clienti e banker ben si inserisce nelle scelte di protezione dei portafogli”.

Complessivamente la banca del Leone ha dalla sua una gamma di 6 linee che vanno dal reddito fisso all’high-conviction nell’azionario. Nella sfera del credito l’attenzione degli ultimi mesi ha toccato strumenti protettivi come la gestione tesoreria o la smart target caratterizzate da profili molto prudenti sui governativi destinata ai profili interessati alla protezione della liquidità ma senza cadere nella trappola del parcheggio sul conto che risente inevitabilmente delle pressioni inflattive. In questo primo stralcio del 2023 la situazione è lievemente migliorata nel mondo obbligazionario ma le forti oscillazioni legate alle aspettative di nuove strette dalle banche centrali e persistenza dell’inflazione, rendono quanto mai opportuna la scelta di strategie attive anche per questa asset-class. “La tentazione di rendimenti interessanti da alcuni titoli è certamente alta ma l’incertezza che ancora permane intorno all’entità degli interventi dai banchieri centrali, oltre alle variabili geo-politiche e alle minacce della guerra, per non parlare dell’impatto sul sistema della crescita del costo del denaro, invitano ad avvicinarsi a investimenti ben manovrati da gestori d’esperienza con il valore aggiunto di un consulente al proprio fianco nella selezione delle proposte”. Se nel credito la preoccupazione riguarda l’impatto

del rialzo dei tassi, allo stesso modo nell’azionario la preoccupazione è che vi sia un rallentamento eccessivo degli utili societari e di conseguenza del ciclo economico. Da più parti le aspettative danno per scontato un rallentamento dell’inflazione ma la speranza di un soft landing dai picchi raggiunti non esclude rischi per gli investitori. Per questo, anche nell’equity gli occhi dei professionisti nella protezione del risparmio stanno indirizzandosi verso le strategie più libere dai vincoli, puntando sulle competenze dei differenti fund manager. Nella banca private triestina è il caso ad esempio della LUX IM ESG Flexible Global Equity che ha mostrato grande resilienza nel 2022 e capacità reattive nel rally di avvio d’anno, forte di una capacità di passare da 0 a 100 nell’impiego degli investimenti a seconda dell’opportunità del momento.

Controllo del rischio

“Con questa strategia riusciamo a contrastare al massimo i dropdown e riprendere in modo molto rapido le opportunità di recupero anche di breve periodo; il tutto utilizzando non solo le azioni ma anche altre asset class come Etf e futures per ampliare il controllo del rischio”, aggiunge il responsabile dell’asset management. Già riconosciuti tra i migliori gestori patrimoniali nell’ambito dei servizi finanziari

Personalizzazione e resilienza alla volatilità caratterizzano le gp di Banca Generali

nel nostro Paese, Banca Generali ha ricevuto anche il sigillo d’oro dall’Istituto Tedesco di Qualità e Finanza, società indipendente nelle analisi dei risultati e dell’assistenza ai clienti, come “Migliore Gestore Patrimoniale Green 2023” per la particolare attenzione, trasparenza, cura nella selezione e nella reportistica delle scelte d’investimento responsabili. Un ulteriore avallo che il percorso scelto dall’a.d.Mossa per la crescita sostenibile trova coerenza e sostanza anche nelle soluzioni più apprezzate dalla clientela private come i servizi d’investimento.

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I nostri gestori hanno contenuto le pressioni giunte dai mercati anche

durante un anno pieno di difficoltà come il 2022

Soci di peso

Azimut investe nella Wealthype di Costamagna

Azimut ha investito in Virtual B, azienda WealthTech fondata da Claudio Costamagna (nella foto) e altri soci, specializzata in intelligenza artificiale e data analytics per il settore del wealth management che cambia la sua denominazione in Wealthype e ha l’obiettivo di far crescere la sua piattaforma di consulenza finanziaria data-driven, espandendosi anche all’estero. Nel mese di gennaio si è chiuso un round di investimento che ha visto entrare nel capitale di Virtual B, con una quota di minoranza, il gruppo Azimut.

Nuovo passo nel Fintech

Tramite la controllata Azimut Enterprises, il gruppo ha così aggiunto anche il ramo WealthTech a una nutrita pipeline di investimenti Fintech effettuati negli ultimi anni. Tra gli azionisti storici rimane nel capitale con una quota significativa la CC Holding del fondatore Costamagna. Wealthype (ex Virtual B) ha sviluppato una a piattaforma di consulenza finanziaria avanzata basata sull’uso intensivo dell’intelligenza artificiale. Si tratta di un recom-mendation system basato su algoritmi e tecnologia proprietarie, sviluppato dai data scientists della società.

Giorgio Medda, amministratore delegato e global head of asset

management & fintech del gruppo Azimut, e Alessandro Zambotti, amministratore delegato e cfo di Azimut, hanno commentano:

“L’integrazione della tecnologia nell’asset management ha il potenziale di creare un’esperienza personalizzata per i clienti, migliorando l’efficacia dell’offerta di prodotto nel soddisfare i loro obiettivi finanziari e cogliendo i benefici di efficienza legati alla scalabilità delle soluzioni adottabili”.

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luci&ombre

LA SEDE DEL CONSULENTE

Recentemente la Cassazione si è espressa sulla natura del consulente abilitato e dei suoi uffici. Un paio di sentenze di merito avevano ritenuto equiparabili alle dipendenze dell’intermediario gli uffici degli allora promotori e avevano stabilito la validità dei contratti firmati al loro interno, escludendo l’applicazione delle regole del “fuori sede”. La Cassazione ha cancellato tutto. In primo luogo gli uffici del consulente abilitato non costituiscono dipendenza dell’intermediario mandante. Il percorso logico (ineccepibile) seguito dalla corte porta ad altre conseguenze egualmente importanti. I consulenti abilitati non sono intermediari finanziari autorizzati, ma loro ausiliari. Inoltre, proprio in virtù della loro natura ausiliaria, i consulenti abilitati non sono soggetti incaricati del collocamento, bensì loro collaboratori. In breve non sono imprese d’investimento. E su questo punto si pone la differenza sostanziale tra consulente abilitato e consulente autonomo. Non è tanto l’autonomia e la consulenza indipendente a fare la differenza. Anche i consulenti abilitati possono fare consulenza indipendente. È una questione di natura organizzativa. La vera linea di demarcazione è la natura delle due categorie di consulenti, gli autonomi e quelli con vincolo di mandato. In breve l’uno, il consulente autonomo, è un’impresa d’investimento autorizzata, l’altro, il consulente abilitato, può essere impresa, ma non d’investimento.

tedeschi@alezio.net

L’azienda ha sviluppato una piattaforma di consulenza basata sull’IA

LOW BARRIER CASH COLLECT SU PANIERI DI AZIONI

Barriere Premio e a MESSAGGIO PUBBLICITARIO

Scadenza pari al 40%

CARATTERISTICHE PRINCIPALI:

Premi mensili potenziali tra lo 0,75% (9,00% p.a.) e il 2,05% (24,60% p.a.) del valore nominale con Effetto Memoria

Barriera Premio e a Scadenza pari al 40% del valore iniziale dei sottostanti

Scadenza a tre anni (14 Novembre 2025)

Rimborso condizionato del capitale a scadenza

Sede di negoziazione: SeDeX (MTF), mercato gestito da Borsa Italiana

I Certificate Low Barrier Cash Collect su panieri di Azioni consentono di ottenere potenziali premi con effetto memoria nelle date di valutazione mensili anche nel caso di andamento negativo delle azioni sottostanti purché la quotazione di tutte le azioni che compongono il paniere sia pari o superiore al livello Barriera Premio (che è pari al 40% del valore iniziale delle azioni sottostanti). Inoltre, a partire dal sesto mese di vita, i Certificate possono scadere anticipatamente qualora nelle date di valutazione mensili tutte le azioni che compongono il paniere quotino a un valore pari o superiore al rispettivo valore iniziale. In questo caso l’investitore riceve, oltre al premio mensile, il Valore Nominale oltre gli eventuali premi non pagati precedentemente (c.d. Effetto Memoria).

se la quotazione di tutte le azioni che compongono il paniere è pari o superiore al livello Barriera a Scadenza, il Certificate rimborsa il Valore Nominale più il premio con Effetto Memoria;

se la quotazione di almeno una delle azioni che compongono il paniere è inferiore al livello Barriera a Scadenza, il Certificate paga un importo commisurato alla performance della peggiore tra le azioni che compongono il paniere (con conseguente perdita, parziale o totale, del capitale investito).

1 Gli importi espressi in percentuale (esempio 0,75%) ovvero espressi in euro (esempio 0,75 €) devono intendersi al lordo delle ritenute fiscali previste per legge

* Il Certificate è dotato di opzione Quanto che lo rende immune dall’oscillazione del cambio tra euro e la valuta del sottostante

Il Certificate è uno strumento finanziario complesso

Messaggio pubblicitario con finalità promozionali.

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Prima di adottare una decisione di investimento, al fine di comprenderne appieno i potenziali rischi e benefici connessi alla decisione di investire nei Certificate , leggere attentamente il Base Prospectus for the issuance of Certificates approvato dall’Autorité des Marchés Financiers (AMF) in data 01/06/2022, come aggiornato da successivi supplementi, la Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) relative ai Certificate e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all’Emittente e al Garante, all’investimento, ai relativi costi e al trattamento fiscale, nonché il relativo documento contenente le informazioni chiave (KID) ove disponibile. Tale documentazione è disponibile sul sito web investimenti.bnpparibas.it. L’approvazione del Base Prospectus non dovrebbe essere intesa come approvazione dei Certificate . L’investimento nei Certificate comporta il rischio di perdita totale o parziale del capitale inizialmente investito, fermo restando il rischio Emittente e il rischio di assoggettamento del Garante allo strumento del bail-in Ove i Certificate siano venduti prima della scadenza, l’Investitore potrà incorrere anche in perdite in conto capitale. Nel caso in cui i Certificate siano acquistati o venduti nel corso della sua durata, il rendimento potrà variare. Il presente documento costituisce materiale pubblicitario e le informazioni in esso contenute hanno natura generica e scopo meramente promozionale e non sono da intendersi in alcun modo come ricerca, sollecitazione, raccomandazione, offerta al pubblico o consulenza in materia di investimenti. Inoltre, il presente documento non fa parte della documentazione di offerta, né può sostituire la stessa ai fini di una corretta decisione di investimento. Le informazioni e grafici a contenuto finanziario quivi riportati sono meramente indicativi e hanno scopo esclusivamente esemplificativo e non esaustivo. Informazioni aggiornate sulla quotazione dei Certificate sono disponibili sul sito web investimenti.bnpparibas.it.

Fineco, forze giovani

Nuove forze per la rete dei consulenti finanziari di FinecoBank: inizia il suo percorso da consulente finanziario Nicolò Ferrari, classe 1990, che ha maturato già sette anni di esperienza in Crédit Agricole. Si unisce in particolare alla struttura dell’area manager Riccardo Salvatore, all’interno del team coordinato dal group manager Riccardo Facchini.

Pieno di ingaggi

FIORDELLISI IN ZURICH BANK

contropelo

AVANTI ESG, CON JUICIO

Allianz Bank Financial Advisors guidata da Paola Pietrafesa, ha visto nel 2022 l’ingresso di 126 nuovi consulenti finanziari. Ecco alcuni

nomi: Michele Auriati, Simona Bonanno, Marco

Fabio Capozza, Sonia Dardino, Michela Gerosa, Tania Panucci, Irma Lucia Platano, Natalia Ravasi, Antonietta Savino Marco Alesci, Dario Boran, Monica Contini, Vittorio Di Bernardo, Giovanni

Di Stefano, Roberto Dopudi, Greta Lorenzi, Giulio Muzzarelli, Alessandro Sala, Palmira Santeramo e Antonio Serinelli, nell’area del Nord Ovest e Milano. In quella del Nord-Est ed EmiliaLombardia (Cremona, Mantova, Brescia) sono entrati Giulio Faccioni, Gianluca Ghidini, Giulia Lazzaro, Emanuele Lusso, Vittorio Regna, Lorenza Savigni, Simone Valentini, Marzia Villa e Alberto Zanier.

Come anticipato dal nostro sito web, Bluerating.com, Antonio Fiordellisi, 59 anni, che ha oltre 30 anni di esperienza nel mondo bancario e della consulenza finanziaria, ha lasciato IW PI Sim per approdare in Zurich Bank. “Accogliamo con grande piacere e soddisfazione Antonio Fiordellisi in Zurich Bank. Antonio è un grande professionista, dai valori umani e professionali”, ha detto Silvio Ruggiu, direttore generale di Zurich Bank.

Tris di Fideuram

A inizio anno nelle reti Fideuram, Sanpaolo Invest e IW PI sono stati inseriti 38 nuovi private banker. Il numero complessivo dei private banker delle tre reti, al 31 gennaio, era di 5.503 professionisti. Ecco alcuni inserimenti di rilievo nella prima parte del 2022 in Fideuram: Raffaele Cosentino (Lazio) Alessandro Gori (Toscana)

Elena Neri (Toscana).

L’attenzione verso i fattori Esg è crescente e la presenza nelle scelte di portafoglio risulta pervasiva nelle valutazioni di asset allocation. L’attuazione della Sfrd e l’attesa per la Csrd offrono le prime certezze di riferimento attese dalle case di investimento più dedicate al tema. La prima applicazione ha riguardato la classificazione dei fondi comuni in ottica Esg nelle diverse categorie pale, light e dark. I primi sono classificati in negativo quali non adeguatamente idonei per rientrare nelle altre due categorie. La scelta light è invece la più frequente, ha una connotazione positiva e orientata, comunque condizionata dal timore di non riuscire a rinvenire scelte di investimento con emittenti non perfettamente inquadrabili nei requisiti richiesti dalla Sfdr. Infine, i “dark green”, comprendono prodotti finanziari che hanno come obiettivo principale il realizzare investimenti sostenibili. L’approccio seguito appare condivisibile, secondo una valutazione oggettiva, di fronte a orientamenti restrittivi delle autorità in merito al rischio di greenwashing. Sarebbe però controproducente ritrovarsi colpiti da provvedimenti di vigilanza non conoscendo ancora le modalità con le quali le Authority dovessero intervenire. Nell’ottica del mercato finanziario evidenzierei il rischio di non avere un perimetro di selezione ampio in caso di particolare successo della raccolta, dovendo concentrarsi su pochi titoli. Agire con giudizio è importante per non danneggiare un’innovazione ancora imperfetta nel breve termine.

santorsola@uniparthenope.it

Fiducia da costruire

La fiducia è l’elemento qualificante e critico nella relazione tra il consulente e l’utente. Essa si basa sul grado di convinzione dell’utente che il consulente agisca per consentire il raggiungimento dei suoi obiettivi in una condizione di vulnerabilità, assumendosi il rischio di un potenziale fallimento. Per comprendere la fiducia, intesa quale finalità e non semplicemente quale mezzo, è necessario saper identificare le sue principali componenti, che la letteratura individua in almeno cinque dimensioni, articolate in 24 fattori.

Diverse caratteristiche

La prima è relativa alle caratteristiche della fiducia descritta da sette fattori: grado di rischio e vulnerabilità, onestà, grado di certezza, integrità, affidabilità, competenza, prevedibilità. La seconda si riferisce alle cinque caratteristiche del consulente, demografiche, affettive e cognitive: credenziali professionali, esperienza di lavoro, attenzione e preoccupazione autentiche, ascolto attivo, grado di ragionamento morale. La terza è quella sociale, che si esplicita in tre fattori percettivi dell’utente: propensione generale alla fiducia, reputazione della professione, valutazione dell’organizzazione di appartenenza. La quarta è relativa

ai 4 fattori di natura istituzionale: tipologia di remunerazione della consulenza, tipo di organizzazione di appartenenza, organizzazioni professionali, legislazione e regolamentazione.

Qualità del processo

Infine, la quinta si riferisce alle qualità del processo consulenziale che si sostanziano in cinque fattori: frequenza di interazione, durata della relazione, competenza tecnica, abilità relazionali, disponibilità e gentilezza. La possibilità di stabilire, sviluppare e consolidare una relazione fiduciaria efficace, soddisfacente e duratura dipende dalla capacità del consulente di interpretare tutti questi fattori.

@GaetanoMegale

L’advisor deve saper interpretare diversi fattori relazionandosi con la clientela

Analisi di un elemento qualificante nel rapporto tra consulente e utente

È ora di cogliere il potenziale dei trend di domani con il fondo FF - Global Thematic Opportunities

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multi-tematica e flessibile, pensata per consentire ad ogni investitore accesso ai trend più promettenti ed esclusivi del settore.

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AVVERTENZA: prima dell’adesione leggere attentamente il prospetto e il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (“KIID”), i quali sono stati debitamente pubblicati, in lingua italiana, presso la Consob e sono disponibili presso i soggetti collocatori, nonché sul sito fidelity-italia.it. Se non altrimenti specificato, i commenti sono quelli di Fidelity. Queste informazioni non devono essere riprodotte o circolarizzate senza autorizzazione preventiva. Fidelity fornisce esclusivamente informazioni sui suoi prodotti e non offre consulenza sugli investimenti basata su circostanze individuali, salvi i casi in cui ciò stato specificamente concordato da una società autorizzata in una comunicazione formale con il cliente. Fidelity International si riferisce al gruppo di società che compone l‘organizzazione globale di gestione di investimenti che fornisce informazioni su prodotti e servizi in determinate giurisdizioni, ad eccezione dell‘America settentrionale.  Questa comunicazione non è diretta e non deve essere diretta a persone residenti negli Stati Uniti o ad altri soggetti residenti in paesi dove i fondi non sono autorizzati alla distribuzione o dove non è richiesta alcuna autorizzazione. Salva espressa indicazione in senso contrario, tutti i prodotti sono forniti da Fidelity International e tutte le opinioni espresse sono di Fidelity International. Fidelity, Fidelity International, il logo di Fidelity International e il simbolo „“F““ sono marchi registrati da FIL Limited. Vi invitiamo ad ottenere informazioni dettagliate prima di prendere decisioni di investimento. Tali decisioni devono basarsi sul Prospetto in vigore e sul documento contenente informazioni chiave per gli investitori (KIID) , disponibili assieme alla relazione annuale e semestrale senza costi presso i nostri distributori, presso il nostro Centro Europeo di Servizi in Lussemburgo , FIL (Luxembourg) S.A. 2a, rue Albert Borschette BP 2174 L-1021 Lussemburgo. Fidelity Funds „“FF““ è una società di investimento a capitale variabile (OICVM) di diritto Lussemburghese multicomparto

Il digitale si fa spazio

In questo numero BLUERATING affronta con Nadia Linciano, responsabile della divisione studi di Consob, il tema della digitalizzazione finanziaria degli investitori in Italia, sulla base delle evidenze del Rapporto 2022 sulle scelte d’investimento delle famiglie italiane, presentato dalla Commissione di vigilanza.

Crescita dopo la pandemia

“Il Rapporto analizza conoscenze, attitudini e comportamenti di un campione di 1.436 individui, di cui l’80% uomini, rappresentativi della popolazione degli investitori italiani; in particolare la sezione V del Rapporto analizza le conoscenze e le competenze digitali”, spiega Linciano.

“L’utilizzo di internet nell’ambito delle scelte finanziarie si conferma relativamente più diffuso per le attività legate all’online banking, mentre rimane più circoscritto rispetto ai servizi d’investimento, anche se il dato è in crescita rispetto al 2021. Peraltro il 29% degli intervistati dichiara di utilizzare i servizi finanziari online più di quanto facesse prima della pandemia”. Consideriamo l’utilizzo di strumenti digitali per la gestione delle finanze personali.

“Il 46% degli investitori utilizza strumenti digitali (per esempio applicazioni, software o fogli di calcolo) nella gestione delle finanze personali, soprattutto per monitorare entrate e uscite familiari e gli investimenti e per comparare di opzioni alternative tra mezzi di pagamento, prodotti d’investimento o mutui” illustra la responsabile della divisione studi. “Il 22% degli intervistati non esclude di farlo in futuro, mentre il 32% non ha alcuna intenzione di avvalersene”.

Istruiti e meno ansiosi “Dall’esame delle correlazioni con i principali fattori di background relativi alle caratteristiche individuali”, conclude Linciano, “emerge un’associazione positiva tra l’attitudine complessiva verso la digitalizzazione e le conoscenze finanziarie e la disponibilità a innalzare la propria cultura finanziaria. Sembrano significative e positivamente correlate anche il livello di istruzione e la posizione finanziaria, L’attitudine verso la digitalizzazione, inoltre, è meno frequente tra coloro che sono più avversi al rischio e propensi all’ansia finanziaria, mentre cresce all’aumentare del controllo finanziario”.

@bluerating_com

C’è una correlazione tra l’attitudine alla digitalizzazione e le competenze degli investitori

Nadia Linciano responsabile della divisione studi di Consob

Gli investimenti su canali innovativi sono minoritari ma in aumento

Un sonno per amico

Perché dormire bene è importante anche per la vita professionale

Un primo passo per avere un riposo di qualità

è ridurre la quantità di caffeina dopo mezzogiorno

Un’altra buona pratica consiste nello spegnere i dispositivi digitali due ore prima di coricarsi

Dormire bene è fondamentale per essere in forma. Quante volte ci è capitato di dormire male durante la notte e svegliarci già stanchi? Dormire, come mangiare è un bisogno primario dell’essere umano. Alcuni pensano che dormire di meno possa servire a essere più produttivi, ma non è così.

Rigenerare il cervello

Durante il sonno il corpo si rigenera e il cervello riorganizza le informazioni. La mancanza di sonno, o anche dormire male penalizzano in modo significativo la nostra performance. Nonostante questo, al sonno non viene quasi mai riconosciuta l’importanza che merita. È importante vivere un sonno di qualità per non incorrere in conseguenze quali: peggioramento dell’umore, depressione, stanchezza eccessiva, confusione mentale, perdita di lucidità. Dobbiamo inoltre considerare che non è solo la quantità del tempo che dedichiamo al sonno a essere fondamentale, ma anche la qualità. Alcuni studi hanno messo in evidenza che quando dormiamo male abbiamo una maggiore tendenza a incorrere in infortuni, a indebolire il sistema immunitario e addirittura a contrarre più malattie. Siamo più irritabili, e quindi meno predisposti verso gli altri. E ancora potremmo avere la percezione di “vuoti di memoria” perché le facoltà mentali risultano annebbiate e le capacità mnemoniche ridotte.

Nel lungo periodo una cattiva qualità del sonno aumenta il rischio di incorrere in problemi cardiovascolari. La mancanza di riposo durante il sonno compromette in pratica il benessere in generale. È un problema che non va sottovalutato. Un adulto su quattro soffre di insonnia. Quante ore dobbiamo dormire per svegliarci riposati? È una durata del tutto soggettiva. Il neurologo Vincenzo Tullio sostiene che dormire bene serve a ripulire il cervello dalle tossine, a consolidare i ricordi e a rinforzare le nostre capacità cognitive. L’insonnia occasionale coinvolge il 50 % della popolazione e se si trasforma in cronica va a compromettere la qualità della vita. Un nemico del sonno è proprio lo stress. La nostra mente sovraccarica di pensieri non riesce a rilassarsi influenzando così negativamente la qualità del sonno.

Senza onde elettromagnetiche Ecco quindi che migliorare la qualità del nostro sonno deve diventare un obiettivo se vogliamo migliorare la qualità della nostra vita ed essere così anche più produttivi. Innanzitutto iniziare a ridurre la quantità di caffeina dopo mezzogiorno è un primo passo. Spegnere i dispositivi digitali due ore prima di andare a dormire. E tener in considerazione che il buio e l’assenza di onde elettromagnetiche favoriscono il sonno. Quindi mi raccomando ricordati di spegnere la luce per accendere i sogni.

@bluerating_com

Self made billionaire

Gli uomini più ricchi del mondo hanno costruito da soli le loro fortune

Passano gli anni, ma la musica non cambia: all’inizio del 2023, i Paperoni del mondo sono ancora tutti uomini e per la stragrande maggioranza di nazionalità americana.

Lo rileva la rivista Forbes, che ha fatto il punto sulle persone più facoltose della Terra scattando una fotografia dei patrimoni miliardari al primo febbraio 2023. Ebbene, oggi i ricchi del Pianeta, che con il loro potere sono in grado di smuovere l’economia globale e di far sentire

la propria influenza in ambiti come la politica internazionale, il mondo dei media, la filantropia e l’innovazione scientifica, tengono il timone di compagnie del calibro di Microsoft, Amazon, Tesla e Google. Si tratta per la maggior parte di uomini “self made”, che hanno

JLo lascia Bel Air

Sei mesi dopo aver sposato l’attore, ed ex fidanzato, Ben Affleck, Jennifer Lopez (nella foto) ha messo in vendita la sua enorme proprietà di Los Angeles, una villa circondata da un terreno di 8 acri con tanto di lago privato e spiaggia di sabbia. La richiesta è di 42,5 milioni di dollari. Situata nel quartiere di Bel Air e ben nascosta dietro imponenti cancellate, la casa si estende su una superficie di circa 1.300 metri quadri in cui trovano spazio 9 camere da letto, una palestra, una sala da biliardo e una sala cinema, oltre naturalmente a cucina, sala da pranzo e zona giorno.

I Paperoni del mondo sono ancora tutti uomini e per la stragrande maggioranza di nazionalità americana

Fa eccezione il patron di LVMH Bernard Arnault

cioè costruito da soli la propria fortuna. Il loro patrimonio dipende molto dall’andamento delle azioni delle loro società, quindi la classifica potrebbe variare ancora rispetto al momento in cui scriviamo. Prendiamo il caso dell’indiano

Gautam Adani: aveva superato

Mukesh Ambani nel febbraio del 2022 diventando la persona più ricca dell’Asia e, a gennaio 2023, la terza persona più ricca al mondo. Ma poi lo short seller Hindenburg Research ha pubblicato un rapporto in cui accusava di frode il gruppo Adani (una multinazionale

attiva nel settore delle operazioni portuali). Il titolo è crollato in Borsa e il patrimonio del miliardario ha iniziato a contrarsi, facendolo uscire dalla top ten dei più ricchi proprio il primo febbraio 2023. Ecco la graduatoria.

@bluerating_com

Ciondolo da principessa

Che cosa mai può accomunare Lady Diana (nella foto a sinistra) e Kim Kardashian (a destra)? Un prezioso ciondolo in ametista e diamanti, appartenuto alla Principessa del Galles e acquistato all’asta dalla nota influencer americana. Si tratta della Croce di Attallah (al centro), realizzata negli anni Venti dal gioielliere britannico Garrard e indossata da Diana in diverse occasioni, tra cui un gala di beneficenza del 1987. Venduto all’asta da Sotheby’s a Londra, il ciondolo è stato aggiudicato per oltre 200 mila dollari, più del doppio della stima minima pre-asta.

Più pagati di Amadeus

Chi sono i conduttori di Sanremo che hanno ricevuto i maggiori compensi

È ormai calato il sipario sulla 73esima edizione del Festival di Sanremo, con tutte le considerazioni

e polemiche che, come ogni anno, la kermesse musicale italiana si porta dietro. Ed è tempo di tirare le somme: quanto sono stati pagati i conduttori quest’anno e quali

sono stati, nel tempo, i presentatori del Festival più pagati di sempre? Ebbene, stando alle indiscrezioni circolate nelle ultime settimane, Amadeus, conduttore per quattro

Una Prof ilée d’incanto

È una Bugatti l’auto moderna più pagata in una vendita all’asta: si tratta della Bugatti Chiron Profilée (nella foto), un modello speciale e teoricamente non destinato alla vendita, che è stato battuto per 9,79 milioni di euro in una recente asta di RM Sotheby’s a Parigi (le previsioni indicavano una forchetta tra i 4 e i 6 milioni). Chiron Profilée è un esemplare unico, costruito appena prima che Bugatti incappasse nell’esaurimento della produzione allocata al progetto Chiron (500 esemplari). La base tecnica della Profilée è di una Bugatti Chiron da 1.500 cavalli.

edizioni di seguito (2020-2023) e già riconfermato anche per il Festival del 2024, non è sul podio. Il presentatore, che ha ricoperto anche il ruolo di direttore artistico

della kermesse, avrebbe portato a casa circa 350mila euro quest’anno, mentre per Chiara Ferragni, Francesca Fagnani, Paola Egonu e Chiara Francini, il budget sarebbe

Bonolis

Anno 2015, 2016 e 2017

stato di 25mila euro a serata. In passato sarebbero circolate cifre ben più alte. Ecco i meglio pagati nella storia del Festival.

@bluerating_com

In aff itto, ma vista Oceano

Sarebbe stato venduto per 17 milioni di dollari

l’appartamento vista mare a Miami Beach in cui Ivanka Trump e il marito Jared Kushner (insieme nella foto) vivono in affitto insieme ai figli da gennaio 2021, in attesa che sia pronta la loro nuova casa. Non si sa ancora chi sia il nuovo proprietario. L’appartamento da 650 metri quadri, che vanta sei camere dal letto, un bagno interamente rivestito in travertino e vista sull’oceano, si trova in un complesso di 16 unità progettato dall’architetto italiano Antonio Citterio nel quartiere Surfside.

Il presentatore dell’edizione di quest’anno del Festival ha incassato circa 350mila euro, molto meno di quanto percepirono a suo tempo Giorgio Panariello e Paolo

GESTORI del MESE

Visioni di valore

I risultati della piattaforma FR|Vision di Assogestioni

Anche Consulentia 2023, in programma a Roma dal 14 al 16 marzo, potrà essere rivisto e analizzato nel suo avatar digitale. Una possibilità offerta grazie a un nuovo partner dell’evento, FR|Vision, la piattaforma di broadcasting video ideata da Assogestioni e parte dell’ecosistema FocusRisparmio. Ne parliamo con Jean-Luc Gatti, direttore comunicazione di Assogestioni.

FR|Vision è diventata nota alla maggior parte degli operatori dell’industria in occasione del primo Salone del Risparmio post-pandemia, a settembre 2021. Come era andata?

È stata la prima grande uscita di FR|Vision. A due mesi dal lancio abbiamo trasmesso 120 conferenze in tre giorni, quasi 200 ore di diretta. Senza contare i contenuti originali prodotti dalla redazione nel corso dell’evento. Un banco di prova superato brillantemente. Nell’arco di quel mese si sono iscritti più di 6milaprofessionisti, per seguire la diretta dell’evento, ma anche per rivedere i contenuti nelle settimane successive e ottenere i crediti formativi.

Quanti sono oggi gli spettatori di FR|Vision, ma soprattutto chi sono?

Il 70% sono professionisti che lavorano nella distribuzione, il 18% asset manager e investitori professionali, mentre il restante 12% è ripartito tra istituzioni, mondo accademico e stampa. Oltre 22mila spettatori unici per un totale di quasi 250mila visualizzazioni, la maggior parte dei quali iscritti. Si tratta di professionisti registrati che tornano regolarmente per vedere contenuti. Questa categoria di spettatori attivi ha superato quota 13mila, con un aumento del 60% nel 2022.

Quali sono i vantaggi per i registrati?

In primis l’accesso a una ricca raccolta di contenuti distribuiti in diretta e on demand. Su FR|Vision è poi possibile rispondere a sondaggi, scaricare materiali, navigare video interattivi e, infine ma di importanza fondamentale, ricevere crediti formativi. Non è quindi solo un canale di broadcasting, ma anche uno strumento di e-learning.

Con quali realtà collaborate per erogare la certificazione?

Gli enti abilitati sono Efpa, Cfa, Ivass ma stiamo lavorando per ampliare le collaborazioni. Nei mesi scorsi abbiamo trasmesso l’Efpa Meeting, ospitato l’Aipb Forum, alcuni seminari realizzati con il Cnel e l’Ioc Annual Forum, l’evento internazionale dedicato alla corporate governance. A marzo

trasmetteremo on demand le conferenze di Consulentia2023 e a maggio tornerà in diretta Il Salone del Risparmio.

Come descriverebbe l’approccio di FR|Vision?

Abbiamo un approccio datadriven e vogliamo essere il punto di riferimento per i contenuti video dedicati ai professionisti. L’obiettivo è trasferire conoscenza, formare e informare. Il nostro fiore all’occhiello è la qualità dei contenuti, sia per le nostre produzioni originali, sia per i contributi ricevuti dai nostri partner.

@bluerating_com

Idrogeno

CPR Invest - Hydrogen, un’opportunità da cogliere per creare valore investendo nell’ecosistema dell’idrogeno:

dà accesso a un mercato innovativo e ad alto potenziale;

si stima che l’idrogeno coprirà circa il 17% dell’intero fabbisogno energetico entro il 2050**;

l’idrogeno potrebbe contribuire a ridurre di un terzo le emissioni di gas serra a livello globale**.

amundi.it

*Fonte: IPE “Top 500 Asset Managers” pubblicato a giugno 2021, sulla base delle masse in gestione al 31/12/2020. **ETC (Energy Transition Commission), “Making the Hydrogen Economy Possible”, aprile 2021. Questa è una comunicazione di marketing. Si prega di consultare il Prospetto e il KIID prima di prendere una decisione fi nale di investimento. CPR Invest - Hydrogen (di seguito anche “Fondo”) è un Comparto della SICAV CPR Invest, gestito da CPR Asset Management, una società del gruppo Amundi. CPR Asset Management è autorizzata in Francia e regolamentata dall’Autorité des Marchés Financiers (AMF). Il Comparto è autorizzato in Lussemburgo e sottoposto alla vigilanza della Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). I potenziali investitori devono esaminare se i rischi annessi all’investimento nel Fondo siano appropriati alla loro situazione, e devono altresì accertarsi di aver compreso interamente il presente documento. In caso di dubbi, si raccomanda di consultare un consulente fi nanziario. Il valore dell’investimento potrebbe diminuire o incrementarsi. Il Fondo non o re alcuna garanzia di rendimento. L’investimento comporta dei rischi. I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri e non vi è garanzia di ottenere uguali rendimenti per il futuro. Il presente documento non rappresenta un’o erta a comprare né una sollecitazione a vendere. Esso non è rivolto a nessuna “U.S. Person” come defi nita nel Securities Act del 1933 e nel prospetto. Il KIID, che il proponente l’investimento deve consegnare prima della sottoscrizione, e il Prospetto sono disponibili gratuitamente presso le sedi dei soggetti collocatori nonché sul sito internet www.amundi.it. Una sintesi delle informazioni sui diritti degIi investitori e sui meccanismi di ricorso collettivo è reperibile in lingua inglese al seguente link: https://about.amundi.com. La società di gestione può decidere di ritirare la notifi ca delle disposizioni adottate per la commercializzazione di quote, anche, se del caso, in relazione a categorie di azioni, in uno Stato membro rispetto alle quali aveva precedentemente e ettuato una notifi ca. Aprile 2022. |

Un grande passo per i tuoi investimenti e per la transizione energetica.

Luce in fondo al tunnel

O’Neill (Fidelity International):

Dopo quasi un decennio e mezzo di tassi di interesse ai minimi storici, l’era del capitale reso artificialmente accessibile è definitivamente volta al termine, facendo emergere numerose domande su quale sarà il futuro delle aziende e dei mercati a cui trovare risposta. Ne parliamo con Fiona O’Neill, head of strategic initiatives, global investment research di Fidelity International.

Come sarà il 2023?

Gli economisti di tutto il mondo hanno espresso il loro verdetto: il 2023 sarà un anno impegnativo perché il rialzo dei prezzi e dei tassi di interesse spingerà molte delle principali economie in recessione. Tuttavia, nonostante le difficoltà all’orizzonte, l’Analyst Survey di quest’anno vede uno spiraglio di luce in fondo al tunnel. Sebbene molte aziende dovranno fronteggiare situazioni critiche e il percorso non sarà lineare, il quadro che emerge non è di totale pessimismo. Gli analisti di Fidelity intravedono i primi segnali positivi che prospettano tempi migliori in arrivo.

Come funziona il sondaggio?

Ogni anno, il team di analisti di Fidelity effettua un sondaggio interno volto a misurare il sentiment delle aziende. I risultati si basano sulle osservazioni degli oltre

150 analisti di Fidelity a livello globale, che valutano le aziende di cui si occupano e maturano le loro opinioni da un punto di vista azionario, obbligazionario, del credito privato e cross-asset.

Quali i risultati principali?

Dopo un anno in cui gli shock provocati dall’invasione dell’Ucraina da parte della Russia sono andati di pari passo con lo sgonfiarsi di un decennio di boom dei mercati azionari e di denaro a basso costo, i risultati della nostra indagine possono risultare in controtendenza con il sentiment diffuso. Ma da un punto di vista più ampio, sono in linea con la logica economica: quando le aziende raggiungono il fondo del ciclo economico, iniziano a pensare alle opportunità future.

La maggior parte degli analisti intervistati ritiene, infatti, che il proprio settore sia già in fase di rallentamento o recessione. Tuttavia, più della metà di questi analisti prevede che il ciclo economico diventerà positivo entro la fine del 2023. Ben il 74% degli esperti, infatti, afferma che i ceo delle loro società si aspettano una crescita degli utili nell’arco dei prossimi 12 mesi. Una buona notizia è che l’inflazione al consumo, la quale ha ricoperto un ruolo da protagonista nel corso del 2022, ha finalmente raggiunto il picco. Per gli analisti, i cali nei prezzi di gas, petrolio e altre materie prime stanno già allentando la pressione sulle aziende a livello globale.

Quali saranno le aziende più sotto pressione?

Quelle che dipendono dalla spesa al consumo. Il sondaggio mostra che in Usa ed Europa le società che puntano al consumatore non avranno molto potere di alzare i prezzi. Ma il ritmo della crescita in Cina potrebbe rappresentare un’ancora di salvezza, grazie all’uscita dal lockdown. La maggior parte degli analisti di Fidelity prevede che il paese entrerà in modalità espansionistica entro la fine del 2023. Le aziende del settore dei materiali, dei servizi pubblici e della tecnologia torneranno a investire, spinte in parte dalla transizione ambientale.

@bluerating_com

“Segnali positivi per l’economia entro fine anno”

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Con tattica e prudenza

Valle (Generali IP): “Come cogliere le opportunità nel settore del reddito fisso”

Tassi in rialzo, inflazione sui mercati, rischi geo-politici, ma anche migliori prospettive macroeconomiche per i prossimi mesi: fattori chiave che nei prossimi mesi continueranno a essere protagonisti sui mercati e richiederanno un approccio all’investimento molto prudente e tattico. Con Mauro Valle, head of fixed income di Generali Investments Partners, approfondiamo le prospettive del reddito fisso.

Dopo i primi appuntamenti con le maggiori banche centrali del 2023, che outlook si delinea per il reddito fisso europeo?

L’outlook per gli investimenti obbligazionari per i prossimi mesi non è negativo: nonostante la volatilità sarà ancora elevata, i rendimenti che si possono ottenere oggi sono ampiamente positivi e in grado di sopportare le oscillazioni del mercato. Anche se siamo oramai nella fase finale del ciclo restrittivo della politica monetaria, è ancora difficile individuare un livello di equilibrio dei tassi di interesse. Anche il settore del credito, dopo la buona performance di inizio anno, continua ad offrire rendimenti interessanti soprattutto sulle scadenze medio brevi, grazie alle migliori prospettive macroeconomiche.

Cosa aspettarsi dalla Bce nei prossimi mesi e quali saranno i fattori chiave da monitorare?

Sebbene la Bce non si sia allontanata dalla sua posizione da falco, i mercati sembrano aver interpretato l’ultimo Consiglio Direttivo come accomodante, grazie a un outlook più favorevole per l’inflazione.

Ma, dopo l’ultimo rialzo di 50 bps, la presidente Lagarde ha preannunciato ulteriori rialzi, a cominciare dai 50 bps per marzo. I mercati prezzano a questo punto un tasso terminale del 3,5% e sembra un livello di arrivo coerente con una crescita dell’eurozona positiva nel corso del 2023, migliore delle aspettative di qualche mese fa, e un andamento dell’inflazione core che non ha ancora cominciato a puntare verso il basso.

Il quadro economico sembra beneficiare di una schiarita, in particolare in Europa. Condividete questa view?

La crescita nell’area dell’euro è stata marginalmente positiva nel quarto trimestre del 2022 (0,1%) e dovrebbe continuare a essere resiliente nei prossimi mesi. In effetti, esiste una buona possibilità che una recessione nell’area dell’euro possa essere evitata nel 2023. Nell’ultimo sondaggio Bloomberg, la media degli economisti interpellati prevede una crescita per l’anno dello 0,4%, contro lo 0% atteso tre mesi prima.

L’inflazione core rimane superiore al 5%, tuttavia l’inflazione complessiva dell’area dell’euro (che include alimentare ed energia) è scesa per il terzo mese consecutivo sino a 8,5%, grazie ai prezzi dell’energia più bassi dovuti all’inverno più mite. L’inflazione nell’area dell’euro è in calo, ma il trend per quella core non si è ancora invertito.

Che approccio è consigliabile?

In questo scenario così articolato, valutare la solidità delle tendenze dei mercati e l’eventuale equilibrio dei tassi core è un compito complesso. Per il momento preferiamo un approccio all’investimento molto prudente e tattico. In termini di duration è meglio non essere troppo esposti, visto il rischio di tassi più alti da parte delle banche centrali. Pensiamo che i tassi Bund possano continuare a muoversi nel range tra il 2% e il 2.5%, ma vi è il rischio di vedere nuovi massimi. Manteniamo un’opinione prudente anche sull’estremità breve della curva dei rendimenti, dato che il rendimento del tasso tedesco a 2 anni dovrebbe continuare a muoversi in linea con le aspettative al rialzo dei tassi ufficiali.

Come state conseguentemente orientando le vostre scelte d’investimento?

Nel complesso, i portafogli delle nostre strategie obbligazionarie in euro sono tatticamente posizionati

a breve termine e difensivi dopo il recente rally dei tassi, poiché abbiamo aspettative di rendimenti in euro più elevati e anche l’inizio della stretta quantitativa da parte della Bce non sarà di supporto. Continuiamo con un’esposizione moderata ai titoli

di Stato periferici in euro, anche se nelle ultime settimane abbiamo ridotto l’esposizione dopo la buona performance degli spread, che si sono compressi. Prediligiamo una contenuta esposizione a livello di duration, in attesa di muoverla verso

un livello più neutrale, monitorando la possibilità che i rendimenti dei Bund salgano oltre il livello chiave del 2,5%. Se i rendimenti saliranno nelle prossime settimane come ci aspettiamo, potremmo considerarla un’opportunità per aumentare l’esposizione ai titoli di Stato in euro, soprattutto quelli a breve termine.

E nel segmento

corporate bond?

Pensiamo che i fattori tecnici e le valutazioni siano ancora entrambi fattori positivi per i crediti Investment Grade, anche se la stagionalità e il recente rally dei corporate bonds raccomandano una certa cautela nelle prossime settimane. Per quanto riguarda i settori privilegiamo i finanziari rispetto ai non finanziari, con una preferenza per il segmento a breve. All’interno dei settori non finanziari, staremo alla larga dai segmenti che potrebbero incontrare maggiori difficoltà nel corso 2023 come l’acciaio, l’industria mineraria e le costruzioni mentre abbiamo una preferenza per i segmenti difensivi (utility, telecom). In generale, considerando l’inversione della curva dei tassi ad oggi, il segmento del credito a breve termine, che offre un rendimento praticamente in linea con le scadenze più lunghe, è probabilmente una delle migliori aree d’investimento in termini di rischio rendimento.

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Un ritorno alla tradizione

Di Crocco (Invesco): “Le allocazioni di portafoglio 60/40

Archiviato l’annus horribilis con la fortissima correzione dell’equity e la perdita a due cifre del fixed income, in particolare quello governativo tradizionalmente safe-haven, sono saltate tutte le logiche di decorrelazione. Ora sembra essere tornati indietro agli anni ’90. Ne parliamo con Frank Di Crocco, head of banks and wealth management di Invesco.

Si torna quindi a una asset allocation più tradizionale? Decisamente. Allocazioni diversificate tra azionario e obbligazionario e il più famoso 60/40 tornano oggi, dopo tempo, ad essere soluzioni particolarmente attraenti.

La duration statunitense, in particolare, potrebbe agire da utile diversificatore?

Le aspettative su nuovi rialzi dei tassi, o un alleggerimento delle condizioni finanziarie caratterizzeranno le aspettative prima, e i tassi (nominali e reali) poi, sia nel caso di un atterraggio morbido che nel caso di scenari più avversi alla crescita. Riteniamo dunque che la duration sarà un elemento chiave per la gestione dell’alpha durante il 2023.

Vedete maggiori opportunità nel reddito fisso. Se sì, dove? Nonostante la recente compressione degli spread e nonostante il fatto che gli spread siano ora più vicini alle medie storiche, continuiamo a favorire il credito rischioso attraverso l’alto rendimento, il credito corporate di qualità, i prestiti bancari ed il debito in valuta forte dei mercati emergenti. In questo contesto di crescita al di sotto del trend e in miglioramento, il credito rischioso offre un’interessante opportunità tattica per ottenere rendimenti simili a quelli azionari con una minore volatilità.

Alcuni dei portafogli sono tornati a detenere credito bancario e aree del debito emergente in valuta locale. Voi? Ci troviamo tendenzialmente allineati. Il movimento del dollaro ha favorito un riposizionamento sulle aree emergenti e soffiato venti contrari rispetto agli asset americani.

Quali titoli sovrani metterebbe in portafoglio?

Continuiamo a preferire titoli corporate rispetto ai titoli di stato. Se dovessimo fare una sceltà, però, guarderemmo attentamente i rendimenti sulle curve governative americane così come le curve europee anche nella zona periferica. Siamo consapevoli, però, del diverso contributo al rischio che queste posizioni potrebbero generare all’interno delle strategie.

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sono di nuovo attraenti”

Continuiamo a preferire le emissioni corporate ai titoli di Stato

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Sette trend per il 2023

Un’analisi di Pictet AM sui cambiamenti strutturali dell’economia della società

Una rassegna dei trend più interessanti per il 2023 nel campo della scienza, della tecnologia e della sostenibilità. A pubblicarla è stato Stephen Freedman, head of research and sustainability e chair of thematic advisory boards di Pictet Asset Management.

Proteggere la biodiversità

Il primo trend individuato è la protezione della biodiversità: “Il mondo sta aprendo gli occhi sul fatto che, per la nostra sopravvivenza sulla Terra, proteggere la biodiversità è importante quanto arrestare il riscaldamento globale”, scrive Freedman. Il secondo trend è rappresentato dallo sviluppo di nuovi veicoli high-tech. “Le nuove tecnologie portano cambiamenti e opportunità a tutte le industrie e il settore automobilistico non fa eccezione. Le auto elettriche stanno diventando sempre più popolari, anche per via del recente rincaro dei prezzi della benzina. Il 2023 vedrà molte aziende lanciare sul mercato nuovi prodotti, tra cui il pick-up Tesla con l’iconico look del marchio”, aggiunge il manager di Pictet Asset Management. Terzo trend del 2023 è la crescita dell’edge computing e della gestione dei dati. L’arrivo del 5G e i progressi dell’intelligenza artificiale hanno infatti inaugurato una nuova era.

L’edge computing utilizza la realtà aumentata e il machine learning per analizzare i dati nella sede in cui vengono raccolti, vicino a essa, o “al margine”. Freedman ha individuato come quarto trend interessante del 2023 “Il potere del (ri)ciclo: metalli, combustibili fossili, animali, coltivazioni: stiamo consumando le risorse a un ritmo non sostenibile nel lungo termine. La soluzione a questo problema è sfruttare al massimo ciò che già abbiamo, allungandone il più possibile la vita utile”. Il quinto trend è l’ingegneria farmaceutica: “Lo sviluppo di nuovi farmaci è notoriamente lento e costoso, con ridotte possibilità di successo, ma grazie ai progressi nell’informatica questa situazione potrebbe essere sul punto di cambiare”, sostiene Freedman.

Apprendimento continuo Sesto trend interessante è la lotta all’obesità: c’è infatti un interesse crescente, sia tra i governi che tra i singoli cittadini, ad affrontare il problema, il che coincide con lo sviluppo di nuovi trattamenti. Infine, il settimo trend da seguire con interesse è il learning for life, che consiste nel considerare l’apprendimento permanente come mezzo per rispondere alle sfide legate all’allungamento della vita media delle popolazioni.

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La

pandemia ha spinto molte persone nel mondo a rivalutare le proprie vite e il proprio lavoro

TRADING IN COMPAGNIA

TraderPedia è un gruppo con oltre 10mila iscritti, incentrato sulle discussioni di trading. Tra gli amministratori spiccano i nomi di alcuni noti trader online italiani.

PORTAFOGLI E INFORMATICA

Karim Mejri è un ingegnere informatico con una laurea e un master conseguiti all’università La Sapienza di Roma. Possiede un canale YouTube da più di 20mila iscritti, dove parla di crescita personale e investimenti.

FINANZA AL FEMMINILE

Con oltre 30mila follower,@pecuniami è uno dei profili finanziari più seguiti. Gestito dalla bancaria Ami F., parla di educazione finanziaria con un taglio dedicato prevalentemente al pubblico di sesso femminile.

CONSIGLI PER I GIOVANI

Federica Mutti è una giovane influencer. Molto attiva su tutte le piattaforme social, nei suoi account si occupa di economia e crescita personale, con tanti contenuti rivolti soprattutto ai giovani.

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